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目录
TOC\o1-1\h\z\u重定价冲击叠加债市震荡，25Q1业绩承压 4
量上生息资产增速放缓，大行负债端承压 10
价上受存贷两端重定价周期差异影响息差表现分化 13
非息方面债市决定非息收入增速 17
资产质量稳中改善 22
投资建议 25
风险提示 28
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图表目录
图表1：上市银行营收、拨备前利润、归母净利润增速 5
图表2：上市银行各版块业绩增速 7
图表3：上市银行各版块单季度业绩增速 8
图表4：上市银行业绩拆分 9
图表5：国有银行业绩拆分 10
图表6：股份制银行业绩拆分 10
图表7：城商行业绩拆分 10
图表8：农商行业绩拆分 10
图表9：上市银行生息资产同比增速 11
图表10：上市银行各版块生息资产分项增速及结构变化（单位：亿元） 11
图表11：上市银行各版块计息负债分项增速及结构变化（单位：亿元） 12
图表12：上市银行各版块净息差、净利差和资产收益率负债付息率情况 13
图表13：上市银行息差情况表 15
图表14：存款到期情况表 16
图表15：上市银行非利息收入业绩表现 18
图表16：上市银行各版块单季度其他非息收入增速与十年期国开债收益率对比 19
图表17：上市银行投资和公允价值表现 20
图表18：上市银行不良贷款率、不良贷款余额变化（单位：亿元） 22
图表19：上市银行信用成本表现 24
图表20：上市银行拨备覆盖率表现 25
图表21：上市银行主要指标表现 27
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1重定价冲击叠加债市震荡，25Q1业绩承压
2024A，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为
0.08、-0.72、2.35。2025Q1，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速回落，增速分别为-1.72、-2.15、-1.20，分别较2024A下降1.80、1.43、3.35个百分点。受债市震荡影响，2025Q1各类银行非息收入增速有所回落，部分上市银行交易盘出现浮亏，当季业绩表现形成一定拖累。
分银行类型来看，2024A与2025Q1城商行营收表现均显著好于其他银行类型，2024A利息净收入增速和非息收入增速较高，2025Q1非息收入稍有回落；农商行营收同样实现了营收增速为正，非息收入表现突出。2024A国股银行受金融数据挤水分，阶段性信贷需求下行和资产收益率下行影响，营收增速落入负区间，但通过一定程度压缩经营成本录得归母净利润增速为正。2025Q1贷款重定价冲击叠加债市震荡，营收和归母净利润增速均录得负数。
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图表1：上市银行营收、拨备前利润、归母净利润增速
证券名称
24H1
24Q1-Q3
24A
25Q1
环比
24H1
24Q1-Q3
24A
25Q1
环比
24H1
24Q1-Q3
24A
25Q1
环比
工商银行
农业银行
中国银行
建设银行
交通银行
招商银行
兴业银行
中信银行
民生银行
光大银行
平安银行
浦发银行
华夏银行
浙商银行
江苏银行
宁波银行
杭州银行
南京银行
北京银行
上海银行
重庆银行
长沙银行
齐鲁银行
成都银行
西安银行
郑州银行
贵阳银行
厦门银行
兰州银行
苏州银行
青岛银行
常熟银行
沪农商行
江阴银行
青农商行
瑞丰银行
苏农银行
无锡银行
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渝农商行
张家港行
紫金银行
国有行
股份行
城商行
农商行
上市银行合计
同花顺iFinD，
资料来源：从个股来看，2024A与2025Q1营业收入、拨备前利润、归母净利润实现同比提升的银行数量分别为32、30、38家与26、24、30家，2025Q1三项指标同比增速相对2024A继续提升的银行数量分别为12、19、10家。其中，2024A与2025Q1营收增速超过10以上的银行数量分别为4家（西安银行、南京银行、常熟银行、瑞丰银行）、1家（常熟银行）；2024A与2025Q1归母净利润增速超过15的银行数量分别为5家（浦发银行、青岛银行、杭州银行、齐鲁银行、常熟银行）与
资料来源：
3家（青岛银行、杭州银行、齐鲁银行）。
图表2：上市银行各版块业绩增速
项目
银行类型
23H1
23Q1-Q3
23A
24Q1
24H1
24Q1-Q3
24A