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摘要

本研究以2011—2020年我国上海交易所和深圳交易所A股上市公司为样本，实证探究机构投资者持股比例与公司债务水平、债务期限、债务来源的关系。研究表明，对中国上市公司整体而言机构投资者股权占比与公司资产负债率正相关，这一关系在主板与创业板公司中存在明显分异，在主板公司中显著，而在创业板公司中不显著；主板公司机构投资者股权占比愈高，其流动负债比率就愈低，而创业板公司的这一关系不显著；整体而言机构投资者股权占比与公司商业信用在债务来源中的比重呈负相关，在其他条件相同的情况下，机构投资者股权占比越高，公司债务来源中商业信用的比重越小，这一关系在主板与创业板公司中存在明