东方金诚宏观研究

5月稳增长政策发力叠加关税战降温，带动宏观经济景气度回升

————2025年5月PMI数据点评

王青闫骏冯琳

事件：根据国家统计局公布的数据，2025年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比4月上升0.5个百分点；5月非制造业商务活动指数为50.3%，比4月下降0.1个百分点，其中，建筑业商务活动指数为51.0%，比4月下降0.9个百分点，服务业PMI指数为50.2%，比4月上升0.1个百分点；5月综合PMI产出指数为50.4%，比4月上升0.2个百分点。

5月PMI