基本信息

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文档摘要

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有效市场假说概述

1.1有效市场假说的基本理论

法国经济学家Bachelier(1900)提出了随机游走理论，认为商品的价格变化是一种随机的、无规律的变化，类似于布朗运动[1]。Fama（1965）首次对有效市场给出了明确的定义：这个市场中拥有大量理性的、以利益最大化为目标、积极竞争的投资者，在重要的信息可以即时、免费地提供给投资者的情况下，这些投资者都在尽力预测股票的未来价格。市场有效性假说（EfficientMarketHypothesisEMH）由Fama(1970)首次提出，他将市场效率和与市场有关的信息相联系。同年，Samuelson(1970)指出，在有效市场中，证券未来的价