第三章长期计划与财务预测【考情分析】本章属于重点章，多种题型均有所波及,尤其是主观题（计算、综合),平均分值在10分左右。销售比例法2．多选题：（)影响内含增长率的原因有(）。A.经营资产销售比例B．经营负债销售比例C．销售净利率Ｄ．股利支付率【对的答案】AＢCD5.多选题：(）假设在其他条件不变的状况下,如下有关外部融资需求的说法中，对的的有（）。A．股利支付率越高,外部融资需求越大B．销售净利率越高,外部融资需求越小C．假如外部融资销售增长比为负数，阐明企业有剩余资金,可用于增长股利或短期投资D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资【对的答案】ABＣD６.综合题：Ａ企业上年销售收入为500０万元,净利40０万元,支付股利200万元。上年末有关资产负债表资料如下：单位:万元

资产

金额

负债和所有者权益

金额

经营资产

７０00

经营负债

３00０

金融资产

3000

金融负债

１000

所有者权益

600０

资产合计

1０000

负债和所有者权益合计

1０0０0

根据过去经验，需要保留的金融资产最低为284０万元，以备多种意外支付规定：（１）假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动,经营负债中有６０％与销售收入同比例变动,回答下列互不有关问题：①若A企业既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；【对的答案】与销售收入同比变动的经营资产=7０00×８0%＝56０0万元与销售收入同比变动的经营负债＝3000×60%=180０万元销售净利率=4００/500０＝8%股利支付率=200/40０=50%可动用的金融资产＝30０0-2840=1６0万元若A企业既不发行新股也不举借新债,即外部融资需求=0设销售增长率为g,则：(56００-180０)×g-160－5０00×(1＋g)×８%×（１-50%）=0解得:g＝１０%估计今年可实现的销售额＝5０00×(1+10％）＝５５０0万元②若今年估计销售额为5５0０万元，销售净利率变为6％，股利支付率为80％，同步需要增长１0０万元的长期投资,其外部融资额为多少？【对的答案】销售增长率＝（5500－5000)／５０0０=10%资金总需求（净经营资产增长额)=(5600-1８０0）×1０%＋100=4８０万元增长留存收益（估计实现的留存收益）＝５50０×６%×（1-80%）=66万元外部融资额=480-16０－66＝25４万元③若今年估计销售额为60００万元,但A企业经预测,今年可以获得外部融资额504万元,在销售净利率不变的状况下，Ａ企业今年可以支付多少股利?【对的答案】销售增长率=（600０-50０0)/50０0=20%资金总需求(净经营资产增长额）＝(56０0－1800）×20％=7６0万元需增长留存收益（估计实现的留存收益)＝760-160－5０4=９6万元估计实现净利润=60０0×８%＝48０万元估计支付的股利=480-96＝３84万元④若今年Ａ企业销售量增长可到达25％，据预测产品销售价格将下降８%,但销售净利率提高到１0%，并发行新股100万元,假如计划股利支付率为70％，其新增外部负债为多少?【对的答案】销售收入增长率＝(１＋２5%）×（1-８%）-1＝1５％资金总需求（净经营资产增长额)＝(5600-１８00)×15%=570万元增长留存收益（估计实现的留存收益)=50０0×（1+15%)×１0%×(1-7０％）＝17２.５万元外部融资需求＝570-16０－172.５＝2３7.5万元新增外部负债=2３7.5-１０0=１37．５万元⑵假设估计今年资产总量为1万元,负债的自发增长为８00万元，可以获得外部融资额800万元,销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。【对的答案】资金总需求(净经营资产增长额)＝(1－1０000）-800=12０0万元设估计销售收入为S,则:１２00-S×８%×（1-５0%)＝800解得：S=10000万元可持续增长率7.多选题：下列有关可持续增长的说法,对的的有（)。A.在可持续增长的状况下，负债与销售收入同比例变动B.根据不变化经营效率可知，资产净利率不变C.可持续增长率＝留存收益/（期末股东权益-留存收益）D.假如5个条件同步满足，则本期的可持续增长率等于上期的可持续增长率等于本期的