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文档摘要

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股权激励对企业价值的影响：基于多案例的实证剖析

一、引言

1.1研究背景

在现代企业制度中，随着企业规模的不断扩大和股权结构的日益分散，企业所有权与经营权逐渐分离，这一变革虽然在一定程度上提高了企业的专业化管理水平，但也引发了委托代理问题。委托代理关系源于企业所有者（委托人）因知识、能力和精力的限制，无法亲自管理和决策企业，从而将经营管理权委托给具有专业管理才能的经营者（代理人）。在这种关系中，委托人与代理人的目标函数往往不一致，委托人追求的是公司价值最大化，期望代理人能够勤勉尽责，为实现企业的长期发展和股东利益而努力；而代理人则更倾向于追求自身利益的最大化，如更高的薪酬、更多的闲暇时间以及