企业财务困境成因及解决对策—以蔚来集团为例
摘要
随着国家对新能源汽车产业的大力扶持以及各项相关补贴政策的相继推出，新源汽
车的发展非常迅猛，也让很多企业预测新能源汽车有巨大的社会发展需求。传统的燃油
汽车企业以及新兴的造车企业都纷纷参与新能源汽车领域的发展。这包括了早期的蔚来、
理想、小鹏等知名新能源企业和近些年加入的百度、小米、360及华为等互联网、科技
行业巨头。随着新能源汽车市场的竞争者增加，特别是随着国外新能源汽车品牌企业如
特斯拉等企业的加入，新能源汽车市场竞争十分激烈。一些汽车生产企业出现了制造成
本增高、利润日益摊薄、收不抵支甚至亏损的状态。由于汽车行业属于重工业行业，整
车制造和销售都需要大量资金的供给以及一系列配套基础设施的支持，投入大、回收期
慢、所需资金需求规模大，在新能源汽车企业迅速发展的同时，如何控制财务风险，避
免陷入财务困境成为许多新能源汽车企业亟待研究探讨的重要问题，研究它具有重要的
现实意义和长远意义。
本文以新能源汽车企业的典型代表——蔚来集团企业为研究对象，在文献阅读、调
查研究、资料收集整理与分析的基础上，对企业财务困境的概念、财务困境的成因、财
务困境的影响、财务困境的解决对策进行了较系统的研究与探讨，在因素分析理论、公
司治理理论、资本结构理论、现金流量理论学习研究的基础上，结合蔚来集团近年取得
的财务数据和实际经营情况，分析了蔚来集团企业的财务状况，以及企业面临的财务困
境，发现蔚来集团企业存在着企业经营活动现金流不足、企业营运能力弱、获利盈利能
力差且短期内难以盈利、企业债务风险高、可持续发展能力差、后续融资难度大等财务
困境。对蔚来集团企业财务困境产生的原因进行了系统分析，认为该企业陷入财务困境
的原因是多方面造成的，既有宏观政策环境调整的原因（如新能源汽车补贴退坡的改变），
也有市场竞争激烈、行业竞争者众多竞争加剧的原因；既有企业内部生产组织管理（产
品生产上、产品价格营销上、产品售后服务上）的原因，也有企业研发创新可持续发展
能力不强（研发创新力量不强、研发创新产品相对偏少）的原因。在前面研究探讨的基
础上，提出了新能源汽车企业的发展，应充分了解和使用国家宏观政策，把握新能源政
策导向，优化企业内部生产组织，多方面改善企业内部管理，强化企业研发创新能力，
把握企业发展机遇与发展步伐，提高企业市场竞争能力的脱困对策建议，供新能源汽车
企业借鉴参考。
关键词：蔚来集团；造车新势力；财务困境；风险管控
I
ABSTRACT
ABSTRACT
Withthecountrysstrongsupportforthenewenergyvehicleindustryandthesuccessive
introductionofvariousrelatedsubsidypolicies,XinyuanAutomobilehasdevelopedvery
rapidly,andmanycompanieshavepredictedthatnewenergyvehicleswillhavehugesocial
developmentneeds.Traditionalfuelvehiclecompaniesandemergingcarmanufacturing
companieshaveallparticipatedinthedevelopmentofnewenergyvehicles.Thisincludes
well-knownnewenergycompaniessuchasWeilai,Ideal,andXiaopengintheearlydays,as
wellasInternetandtechnologyindustrygiantssuchasBaidu,Xiaomi,360,andHuaweithat
havejoinedinrecentyears.Asthenumberofcompetitorsinthenewener