目录
投资聚焦 6
氟化工产业链：应用广泛，规模增长 7
原材料：萤石和氢氟酸资源有限，价格坚挺 9
一、萤石：氟化工关键矿物原料，价格波动上行 9
二、氢氟酸：氟化工基础原材料，主要用于制冷剂 12
制冷剂：政策约束下的高景气 16
一、目前主流的制冷剂是2代和3代 16
二、二代制冷剂：R22是最主要的品种 19
1、二代制冷剂配额削减中 19
2、不同制冷剂应用略有差异，价格走势也有不同 21
三、三代制冷剂：处于淘汰初期 23
1、我国三代制冷剂已进入配额时代 23
2、三代制冷剂开启景气周期 27
含氟聚合物：结构型供需错配 29
一、含氟聚合物：性能优异，用途广泛 29
二、PTFE：承压运行 30
三、PVDF：周期明显回落 33
相关企业 37
一、巨化股份 37
二、东岳集团 39
三、三美股份 41
四、昊华科技 44
五、永和股份 47
六、金石资源 49
风险因素 51
表目录
表1：我国氢氟酸新增产能（万吨） 14
表2：制冷剂主要产品及相关信息 17
表3：我国家电相关政策 17
表4：二代制冷剂削减计划 19
表5：三代制冷剂削减计划 23
表6：我国生产单位各品种氢氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额（单位：吨） 24
表7：含氟高分子材料性能优势 29
表8：含氟高分子材料分类 29
表9：全球氟化工龙头公司简介 30
表10：我国PTFE企业产能（万吨） 32
表11：我国PVDF企业产能（万吨） 35
表12：我国PVDF新增产能（万吨） 36
表13：巨化股份2024年产销量 37
表14：东岳集团分板块业绩 40
表15：三美股份2024年产能及开工情况 42
表16：昊华科技2024年产能及开工情况 44
表17：昊华科技2024年主要控股参股公司情况（万元） 45
表18：永和股份2024年产能和开工情况 48
表19：金石资源2024年产销量情况 50
图目录
图1：氟化工产业链图 7
图2：2024年我国萤石消费结构 8
图3：2023年我国氢氟酸消费结构 8
图4：萤石产业链图 9
图5：全球萤石储量及同比增速（万吨，%） 9
图6：2024年全球萤石储量分布 9
图7：全球萤石产量及同比增速（万吨，%） 10
图8：2024年全球萤石产量分布 10
图9：我国萤石储量及同比增速（万吨，%） 10
图10：2022年我国萤石储量分布 10
图11：我国萤石产能（万吨） 11
图12：我国萤石产量和同比增速（万吨，%） 11
图13：2024年我国萤石产能的企业分布 11
图14：2024年我国萤石产能的地域分布 11
图15：我国萤石价格和价差（元/吨） 12
图16：我国氟化氢产业链图 12
图17：我国氢氟酸产能产量及同比增速（万吨，%） 13
图18：我国氢氟酸开工率 13
图19：2024年我国氢氟酸产能的地理分布 13
图20：我国氢氟酸进出口量（万吨） 14
图21：我国氢氟酸表观消费量及同比增速（万吨，%） 14
图22：我国氢氟酸价格和价差（元/吨） 15
图23：我国家用空调产量及同比增速（万台，%） 18
图24：我国平均每百户空调保有量（台） 18
图25：我国家用电冰箱产量及同比增速（万台，%） 18
图26：我国平均每百户电冰箱保有量（台） 18
图27：我国汽车产量（万辆） 19
图28：我国汽车销量（万辆） 19
图29：我国二代制冷剂配额（吨） 20
图30：2025年我国二代制冷剂R22配额的企业分布 20
图31：我国二代制冷剂R22生产数据（万吨，%） 21
图32：我国二代制冷剂R22开工率 21
图33：我国二代制冷剂R22进出口数量（万吨） 21
图34：我国二代制冷剂R22消费数据（万吨，%） 21
图35：2024年我国二代制冷剂R22消费结构 22
图36：2023年我国二代制冷剂R142b消费结构 22
图37：我国二代制冷剂R22价格和价差（元/吨） 22
图38：我国二代制冷剂R142b价格和价差（元/吨） 22
图39：我国氢氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额（吨） 23
图40：我国三代制冷剂R32产能产量（万吨） 26
图41：我国三代制冷剂R32消费量（万吨） 26
图42：我国三代制冷剂R125产能产量（万吨） 26
图43：我国三代制冷剂R125消费量（万吨） 26