期货与期权第4版高等教育出版社罗孝玲
第五章期货价格分析和预测●掌握期货交易的基本面分析法和技术分析法；●掌握供给、经济、政治、自然等因素对期货价格的影响；●掌握技术分析的图形分析法；掌握技术分析的指标分析法；★本章要点与学习目标
基本面影响期货价格的主要因素1、期货商品的供给与需求●商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。●期货商品的需求是由期内国内消费量和期内出口量组成。第一节 基本面分析法
2、经济因素●经济周期：经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。●货币供应量：货币供应量与商品价格成正比关系。●利率：一般来说，期货价格下跌或上涨的幅度与利率调高或调低的幅度成正比关系。●贴现率●汇率
3、政治因素●政治因素通常分为国内和国际两大部分。●国内方面包括各种政治动荡和局势的变化。例如政变、内战、罢工、大选、劳资纠纷等。●国际方面包括战争、恐怖事件、经济制裁、政坛重要人物逝世或遇刺等。
4、自然因素●自然因素主要是指严寒、干旱、洪涝、台风、虫灾等方面因素。●自然因素通过影响农产品的收成和供给直接影响其期货价格。自然因素对非农商品（如能源、金属）期货价格也有着一定程度的影响，●对于这些商品期货，自然因素主要通过运输、仓储影响需求从而影响商品价格。5、大户操纵因素
图形分析法1、图形的类型与制作●K线图（KChart）、条形图（BarChart）、价量图（PriceandVolumeChart）以及圈叉图（PointandFigureChart）。●主要有趋势线、支撑压力线、扇形和速度线四大类。第二节技术分析法的图形方法2、线条
3、缺口（Gap）●分普通缺口、突破缺口、持续性缺口、与消耗性缺口四种。●波浪理论：艾略特认为，不管是期货价格还是股指的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有一定的规律性，表现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。●波浪理论的基本形态、黄金分割率、每一浪的特点5、圈叉图，有5种形态4、波浪理论（WaveTheory）
5、圈叉图，有5种形态圈叉图反映了多空双方力量的变化，特别适合现场即时分析。在分析时，一般是观察一段时间内“○”和“×”所构造的形态来预测价格的走势，选择买卖时机。以下结合典型图形举例分析。（1）若价格在波动中两次冲到某一价位又往下走，第三次则突破该价位的阻力而往上涨，此为跟进做多时机，如下图：×××○○○×××○○○×××××
（2）若价格经过一翻上涨后，显示一波比一波高，则表明后市看涨，当出现第三次上涨超过前一波高点时，可买进做多头，如下图：×××○○○××××○○○××××
（3）在价格波动趋势处于下跌的走势下，高价位形成一个下降的压力线，一旦价格上涨突破压力线，则是买进时机，如下图：×××○○○○××○○○○××××××○○○
（4）若价格在一翻波动中，变化的幅度越来越小，形成一个三角形，则上边线为压力线，下边线为支撑线。如果价格上涨冲破阻力线，表明市场有一段较大的上涨，可买进做多头；如果价格跌下了支撑线，则说明后市有一段大跌势，可顺势做空头，如下图：×××○○○××××××××○○○○○○××××○○×××
（5）若价格在变化中形成一段上升趋势，然后一个较猛的跌势又跌破了上升支撑线，是做空时机，如下图：○○○×××××○○○××××○○○××○○○
6、反转形态●指期价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。常见的反转形态有：头肩型、圆弧型、双重形态、三重形态、直角三角形、V型、菱型等。（1）头肩形●头肩型是最基本的反转形态。中间（头）涨跌幅度最大，两边（两肩）较低。头肩型又分为头肩顶型和头肩底型。图见下页。
1）、头肩顶型
2）、头肩底型
（2）圆弧形态●圆弧形态分为圆弧顶及圆弧底。对于圆弧顶来说，期价呈弧形上升或下降，即虽然期价不断升高，但每一次涨幅不大，然后达到最高点又缓慢下落。对于圆弧底来说，走势正好相反，期价首先缓慢下跌，至最低点又慢慢攀升，形成圆弧底。对于圆弧形，在实际运用过程中，有如下几个要点：1．当圆弧顶及圆弧底形成后，期价并不马上下跌或上升，通常要横向整理一段时间。2．一旦期价突破横向整理区域，对于圆弧顶的情况而言，会出现很大的跌幅，此时是卖出的信号；对于圆弧底而言，则会出现大的涨幅，是买入的信号。
1）、圆弧底
（3）双重形态●双重型为双重顶（M头）和双重底（W底）两种形态。当期价上升到某一高价位时，出现大成交量，期价随后开始下跌，成交量跟着减少；然后，期价又上升至前一高价位几乎相等的顶点，成交量随之大增；之后，期价再次下跌，这样形成双重顶。双重底与双重顶形态正相反，表现为期价先下跌后上升，然后再次下跌，再次上升。
1）双重顶
1）双重顶●对于双重形态，