认识投资课件时间：10:00
目录01投资决策过程02报酬金额与报酬率03历史报酬率：我省经验04报酬变异性：我省经验05近来投资环境的演变
投资决策过程投资决策过程包含以下五个步骤： 1.评估投资者本身的属性 2.制订投资策略及资产配置 3.挑选投资标的个股 4.市场择时策略 5.投资绩效评估
投资决策过程图1.1投资决策的流程
投资者属性风险属性：风险规避者承担风险时必须给予风险溢酬（RiskPremium）作为补偿。风险规避程度较高的投资者将要求较高的风险溢酬。税率：所得税率级距的高低，将影响投资者的投资策略。资金特性：资金投资期间的长短也是影响投资策略的重要因素，短期资金适合短期投资，而长期资金则适合长期投资。
投资策略与资产配置投资策略：投资者在某段期间内，所要获得的总报酬率，以及投资者所能承担的风险上限。资产配置：为了达成投资目标，投资者必须了解各资产种类的报酬与风险特性，接下来则必须决定将如何把资金投入在各类资产中。
个股挑选股票： 透过下列两种方式挑选出投资个股。 1.基本分析 从经济体系分析、产业分析以及公司分析三方面探讨股票的应有价值，并比较所估计的股票价值与市价，以作为买进或卖出股票的决策。
个股挑选 2.技术分析 藉由分析股票的历史成交量与成交价资料，以判断股价未来的走势，据以提前 卖出或买进股票。
个股挑选债券： 投资者可藉由分析债券的违约风险与利率风险，以决定应买进或卖出哪些债券，获取较高的预期报酬或避免损失。 ＊违约风险DefaultRisk 债息到期或债券到期时，公司无法如期支付利息或偿还本金的风险。 ＊利率风险InterestRateRisk 利率变动对于债券价格的影响。
市场择时经由调整短期间的资金配置比率，以获取较高长期投资报酬的投资策略。例：我省股市1995年至1999年五年期间的平均年报酬率为12.74％，但1996年的报酬为34.02％，而1998年的报酬为-21.68％，故若在1998年投资者将资金由股市移至债券市场，将可规避股市下挫带来的损失。
报酬金额与报酬率例： 【注】期间发放每股0.70元的股利 现金股利＝＄0.70×1000＝＄700 资本利得＝（＄68.50-＄38.10）×1000 ＝＄30,400日期股价投资策略02/0538.10买进1000股12/0268.50卖出1000股
报酬金额与报酬率 总投资报酬金额＝＄700+＄30,400 ＝＄31,100 股利收益率＝＄0.70/＄38.10＝1.84％ 资本利得收益率＝＄30.40/＄38.10 ＝79.79％ 总报酬率（持有期间报酬率）＝1.84％+79.79％ ＝81.63％
历史报酬率：我省经验
表1.1年报酬率（％）：1982～2003
图1.2各投资组合＄1投资的成长：1982～2003（1981年底＝＄1）历史报酬率：我省经验
图1.3普通股年报酬率：1982～2003历史报酬率：我省经验
图1.4政府公债年报酬率：1982～2003历史报酬率：我省经验
图1.5国库券年报酬率：1982～2003历史报酬率：我省经验
图1.6年通货膨胀率：1982～2003历史报酬率：我省经验
名目报酬率与实质报酬率资产种类名目年报酬率实质年报酬率普通股23.40％21.35％五年期政府公债7.56％5.51％180天期国库券6.05％4％通货膨胀率2.05％0％＊根据72法则普通股的购买力每过3.4年即增加一倍（72/21.35≒3.4）。
风险溢酬资产种类平均年报酬率（％）风险溢酬（％）普通股23.4％17.35％五年期政府公债7.56％1.51％180天期国库券6.05％0％从上可知，风险性资产的风险溢酬均大于零，换言之，投资风险性资产可以获取风险溢酬，这就是资本市场的第一个准则。
报酬离散区间和波动性图1.7普通股报酬次数分配图报酬变异性：我省经验
历史报酬率的变异数与标准差 变异数的平方根就是标准差，而变异数是实质报酬率与平均报酬率平方差的平均值，这个平均值越大，表示报酬率分配越分散。报酬变异性：我省经验
表1.4普通股报酬变异数：1982～2003
计算变异数与标准差范例1.2 请计算两家公司的平均报酬率、变异数与标准差，哪一家的报酬率波动程度较大？年德霸永兴20000.500.0520010.10-0.122002-0.200.2020030.300.09
德霸平均报酬率＝(0.50+0.10-0.20+0.30)/4=0.175永兴平均报酬率＝(0.05-0.12+0.20+0.09)/4=0.055＊永兴的报酬率变异数计算如下：所以永兴的