证券研究报告|首次覆盖报告
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20250608
年月日
海能技术（430476.BJ）
科学仪器“小巨人”，液相色谱蓄势待发
分析仪器“小巨人”，全产业链布局构筑竞争优势。公司成立于2006年，买入（首次）
专注科学仪器事业，现已形成有机元素分析、样品前处理、色谱光谱、通股票信息
用仪器四大产品系列，旗下拥有海能、新仪、G.A.S.、悟空4个品牌分别
行业通用设备
主营元素分析、微波化学及样品前处理、气相色谱-离子迁移谱联用仪、液
06月06日收盘价（元）18.85
相色谱业务。公司追求全产业链模式，减少对上游供应链的依赖，产品自
产化率、毛利率维持高水平。2024年公司实现营收3.1亿元；2025Q1实总市值（百万元）1,605.64
现营收0.55亿元（yoy+38%）、归母净利润亏损减少，业绩恢复显著。总股本（百万股）85.18
其中自由流通股（%）94.66
有机元素及样品前处理基本盘稳固，市场地位领先。1）在有机元素分析30日日均成交量（百万股）3.97
领域，公司以凯氏定氮仪为核心构建全流程解决方案，杜马斯定氮仪成功股价走势
拓展华测检测等集团性用户，在海关系统的设备更新中也多次中标。2）在
样品前处理领域，微波消解产品在锂电等新能源、化工及石化领域销售额海能技术沪深300
150%
24年同比大幅增长，持续服务弗迪电池（比亚迪集团旗下品牌）、欣旺达、
中石油等知名企业。114%
78%
色谱仪市场空间广阔，正当时。2019-2024年，中国色谱仪市场
42%
规模从92亿元增长至160亿元左右，年均复合增长率约达11.7%，呈现
高速扩容态势。据化工仪器网不完全统计，从中国政府采购网中标金额来6%
看，2025年1-4月，液相色谱仪占比38%，领跑市场；气相色谱仪以35%-30%
份额紧随其后。2024年我国色谱仪国产化率仅为16.4%，随着2024-062024-102025-022025-06
进口政策支持力度加大，国产实验分析仪器市场需求将继续释放。
发力“悟空”高效液相色谱仪+““