证券研究报告
非金融公司|公司深度|博实结（301608）
依托核心技术，在AIoT万物智联时代
持续成长
2025年06月08日
glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
AI和IoT的结合，正在构筑一个万物智联的世界。万物智联有望催生更多的物联网落地场景、
带来更多的联接需求、功能更加丰富且价值量更高的物联网硬件产品、以意图为导向的物联
网解决方案。公司基于对物联网行业高度分散化特点的深刻理解，依托模组与平台的技术复
用性，巩固智能交通、智慧出行等成熟市场，成功拓展智慧支付、智慧睡眠的新场景。我们认
为公司构建的“模组+平台+终端”的业务体系，有望通过数据驱动的AI能力升级，向高附加
值服务延伸，在万物智联时代实现持续增长。
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非金融公司|公司深度
2025年06月08日
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博实结(301608)
依托核心技术，在AIoT万物智联时代持续成
长
投资要点
行业：计算机/计算机设备
公司是国内物联网终端领军厂商，产品矩阵丰富。我们认为智慧交通业务验证了
投资评级：买入（首次）公司“通信+定位+AI”底层核心技术能力。而智能支付、智能出行、智能睡眠等领
当前价格：86.46元域的业务拓展则证明了公司把握物联网新场景的能力。AI正在和IoT融合，把我
们带入一个AIoT万物智联的世界，AIoT新场景有望加速涌现，而公司扎实的技术
基本数据实力和物联网新场景拓展成功有望帮助客户在万物智联时代持续增长。
总股本/流通股本(百万股)89/18?营收创新高，新业务贡献新增长
流通A股市值(百万元)1,539.22公司智能车载终端、智能睡眠终端在海外市场的收入实现了稳步增长。2024年全
年实现营业收入14.02亿元，同比增长24.85%，增速显著恢复，营收总量创历史
每股净资产(元)23.03
新高。其中创新业务智能睡眠终端实现营收1.99亿元，占比大幅提升至14.17%；
资产负债率(%)19.93
智慧出行组件实现营收3.48亿元，同比提升50.57%，占比达到2