目录索引
一、固收周观察：历史上的6月债市有何关注点？ 6
二、曲线策略 9
三、交易面 13
四、机构行为 17
五、信用策略 22
六、风险提示 25
图表索引
图1：2024年6月，资金利率情况（单位：%） 7
图2：2024年6月，国债收益率（单位：%） 7
图3：2023年6月，资金利率情况（单位：%） 7
图4：2023年6月，国债收益率（单位：%） 7
图5：2022年6月，资金利率情况（单位：%） 8
图6：2022年6月，国债收益率（单位：%） 8
图7：2021年6月，资金利率情况（单位：%） 8
图8：2021年6月，国债收益率（单位：%） 8
图9：2020年6月，资金利率情况（单位：%） 9
图10：2020年6月，国债收益率（单位：%） 9
图11：国债收益率：近三周（单位：%） 10
图12：国开债收益率：近三周（单位：%） 10
图13：国债收益率分位数：近三周（单位：%） 10
图14：国开债收益率分位数：近三周（单位：%） 10
图15：国债收益率曲线形态：近三周（单位：%） 11
图16：国开债收益率曲线形态：近三周（单位：%） 11
图17：国债曲线形态分位数：近三周（单位：%） 11
图18：国开债曲线形态分位数：近三周（单位：%） 11
图19：保险公司净融入资金（单位：万亿元） 14
图20：证券公司净融入资金（单位：万亿元） 14
图21：基金净融入资金（单位：万亿元） 14
图22：理财净融入资金（单位：万亿元） 14
图23：大行/政策+股份行净融出资金（单位：万亿元） 14
图24：城商行净融出资金（单位：万亿元） 14
图25：农商行净融出资金（单位：万亿元） 15
图26：货币基金净融出资金（单位：万亿元） 15
图27：银行间债市杠杆率（单位：%） 15
图28：银行间质押式回购余额（单位：万亿元） 15
图29：30Y国债换手率（单位：%） 16
图30：10Y以上长期限国债换手率（单位：%） 16
图31：银行二级资本债换手率：MA3（单位：%） 16
图32：银行永续债换手率：MA3（单位：%） 16
图33：银行超储率及央行披露超储率（单位：%） 17
图34：央行月度超储率测算（单位：%） 17
图35：左侧机构净买债情况：近四周（单位：亿元） 18
图36：基金净买债情况：近四周（单位：亿元） 18
图37：国债近三月机构配置变动（单位：亿元） 19
图38：政金债近三月机构配置变动（单位：亿元） 19
图39：地方债近三月机构配置变动（单位：亿元） 19
图40：商业银行债近三月机构配置变动（单位：亿元） 19
图41：信用债近三月机构配置变动（单位：亿元） 20
图42：存单近三月机构配置变动（单位：亿元） 20
图43：银行近三月债券配置规模变动（单位：亿元） 20
图44：券商近三月机构配置变动（单位：亿元） 20
图45：保险近三月债券配置规模变动（单位：亿元） 21
图46：基金近三月机构配置变动（单位：亿元） 21
图47：银行二级债交易数据：近四周（单位：亿元） 22
图48：银行永续债交易数据：近四周（单位：亿元） 22
表1：6月国债利率变动幅度：近五年（单位：%，bp） 6
表2：国债、国开债隐含税率：近四周（单位：%） 11
表3：国债新券-次新券利差（单位：bp） 12
表4：地方债收益率及利差分位数（单位：%） 12
表5：中债、美债收益率及利差：近四周（单位：bp，%） 13
表6：中债、美债收益率及套息交易利差：近四周（单位：bp，%） 13
表7：分期限国债交易规模及占比：近四周（单位：亿元，%） 15
表8：银行二永债及商金债换手率：近四个月（单位：%） 16
表9：本周与下周央行货币投放统计（单位：亿元） 17
表10：银行间市场现券交易数据：5月19日-5月23日（单位：亿元） 17
表11：银行间市场10Y以上超长期利率债、超长期信用债现券交易数据：近八周
（单位：亿元） 18
表12：银行二永债+商金债现券交易数据：5月19日-5月23日（单位：亿元）
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表13：信用债收益率周度回顾：期限、分评级（单位：%，