高低切布局传统核心资产，新消费仍是全年主线

①基本面有向好变化的低位传统核心资产，资本市场逻辑是高低切，新消费已经将表观30-60XPE的高标估值体

系确立，传统核心资产的估值水位也有望在流动性宽松叠加公募基准欠配背景下向上修复，尤其是在地产高频数

据企稳经济有自发筑底倾向传统消费25Q2开始财报基数下降景气度增速有自发回升趋势背景下，建议关注安踏

体育，雅迪控股，裕同科技等；②坚定持有兑现度较高的新消费龙头，建议关注泡泡玛特，康耐特光学等。预计

消费类资金有望向两个方向切换；③积极拥抱新消费赛道或具备新消费思维的传统赛道优质