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融资约束是上市公司普遍面临的难题，严重阻碍了企业价值增长。信息不对称与

代理冲突是造成融资约束的两大原因，促进信息有效传递、约束管理层机会主义行为

对缓解企业融资约束至关重要。外部资金供给者处于信息劣势地位，通常依靠公司财

务与治理信息评价企业投资价值，高管股权激励作为公司内部治理的重要组成部分是

外部资金供给者做出投资决策时的重要参考。目前关于股权激励如何影响企业融资约

束的研究尚未形成一致意见，契约理论认为契约条款的合理安排和科学设置是保障契

约执行效果的重要前提，企业出于不同动机