研究报告
理想汽车核心竞争力剖析
—AI+汽车智能化系列之十二
2025年6月10日
核心结论
?理想汽车的最核心竞争力是在于：李想本人的极致产品经理思维方式以及快速学习纠错能力。“创造移动的家
，创造幸福的家”一直是理想汽车的使命，公司愿景-价值观-行为标准跟随外在环境变化在逐步调整。如果要
给理想汽车找对标系，我们认为是“苹果和任天堂”。
?理想汽车国内市场能做多大？目前理想规划在营收达3000亿元之前坚持做SUV/MPV品类，后续将拓展轿车品
类。根据我们的对中国新能源汽车市场分析判断：20万元+SUV/MPV市场未来3-5年市场规模预计稳定在470
万辆，其中混动渗透率/纯电渗透率预计分别会达到30%/35%。目前理想已经获得20万元以上SUV市场份额第
一名，考虑未来理想产品谱系完善/技术底座加强，我们按照悲观到乐观假设20万元以上市场理想市占率远期空
间可达到17%/20%/25%（销量市占率，下同），对应理想SUV销量空间为68/80/100万辆，20万元以上MPV
市场份额10%（对应7万辆），合计在进行轿车布局前理想国内销量天花板预计75-107万辆。
?理想汽车技术底座能力如何？在核心技术布局上，我们认为理想汽车是有取舍且擅长与合作伙伴分工协作。1）
电动化技术布局维度：增程方面，理想引领增程式新能源汽车走向市场并迭代下一代增程技术，REV3.0将搭载
500km+纯电续航大电池，增程器热效率达到43%+。纯电方面，理想拥抱800V架构，在SiC产业链重点布局封
装测试环节，建立自动化工厂自研封装新技术，参与晶圆制造环节前置阶段的芯片设计；理想快速推进超充桩
自建，截至2025年5月4日已建成2271座；电池方面，理想联合宁德打造麒麟5C电池，进一步优化内阻。车身
一体化方面，理想Mega联合文灿股份，首次采用免热处理进行后地板骨架一体化压铸，后续与燕龙科技、博俊
科技合作，将一体化压铸继续应用于前舱和后地板。2）智能化技术布局维度：硬件方面，2025款理想L系列率
先搭载700TOPS英伟达Thor-U芯片，并上车禾赛新一代ATL激光雷达，预埋下一代智能化能力。软件方面，现
阶段理想自研端到端+VLM助力其智驾进入行业第一梯队，自研下一代VLA模型将于2025H2上车，云端预训练
VL基座模型，蒸馏后加入action部分，有望实现司机Agent智能体。座舱方面，理想同学MindGPT3.0上线深
度思考，模型能力进一步提升。
?风险提示：乘用车价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期。
注：全文销量、市占率、市场空间等均为国内市场数据2
一张图看懂理想汽车核心竞争力
对标：苹果/任天堂独一无二的创意和极致体验
20万元+家庭市场（SUV/MPV）
40W以上30-40W20-30W
理想同学
Mind-Mega+L8/I8+
L6/I6
VLAL9/I9L7/I7
创造移动的机器人
家，创造幸等其他基座大增程平台