经理管理防御对公司资本结构的异质性影响研究：理论、实证与优化策略

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代企业运营中，经理管理防御与公司资本结构是影响企业发展的重要因素。经理管理防御是指经理人在公司内、外部控制机制下，选择有利于维护自身职位并追求自身效用最大化的行为。由于经理职位相关控制权损失的不可弥补性和经理离职后转换工作成本的存在，使得他们具有职位固守的强烈动机。这种行为会对公司的财务决策产生深远影响，而资本结构作为公司财务决策的核心内容之一，自然也会受到经理管理防御的作用。

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果，主要由权益资本和债务资本构成。合理