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内容目录
一、52TOYS：国内IP玩具龙头，自有及授权IP双轮驱动 4
发展历程：15年品牌初创，22年出海拓店 4
股权结构：管理层经验丰富，产业资金参与持股 5
财务分析：增长进入快车道，规模效应明显 6
二、行业：IP玩具赛道空间广阔，52TOYS市占率领先 8
规模：全球IP玩具GMV超5千亿，中国、东南亚增速快 8
格局：中国市场格局分散，52TOYS排名领先 10
趋势：人均IP玩具支出仍有空间，“扩圈”、出海带来增量 11
三、业务：IP运营、产品设计生产及销售的全链式闭环 12
IP运营：自有IP及授权IP双轮驱动 12
产品：产品类型丰富，大单品销售过亿 15
生产：合作超60家专业工厂，“中央仓+门店分仓”的仓储模式 17
渠道：经销为主，直营为辅，委托销售形成补充 18
风险提示 21
产品迭代不及时风险 21
IP矩阵老化风险 21
渠道管理不及预期风险 21
海外业务不及预期风险 21
IP维护不力风险 21
测算偏差和研报更新不及时的风险 21
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图表目录
图表1：52TOYS公司发展大事记 4
图表2：52TOYS股权结构图（IPO前） 5
图表3：52TOYS管理层 6
图表4：52TOYS营业收入 7
图表5：52TOYS经调整净利润（万元） 7
图表6：52TOYS期间费用率 7
图表7：52TOYS盈利能力 7
图表8：IP衍生品行业的产业链 8
图表9：以GMV计算的全球IP衍生品市场规模（十亿人民币） 9
图表10：以GMV计算的中国IP衍生品市场规模（十亿人民币） 9
图表11：全球IP玩具市场规模（十亿人民币） 9
图表12：中国IP玩具市场规模（十亿人民币） 9
图表13：中国IP玩具市场格局 10
图表14：中国IP玩具行业主要驱动 11
图表15：2024年人均IP玩具支出（人民币元/年） 11
图表16：52TOYS“IP中枢战略” 12
图表17：52TOYS的IP矩阵运营模式 12
图表18：52TOYS自有IP 13
图表19：52TOYS猛兽匣系列 13
图表20：52TOYS胖哒幼系列 14
图表21：52TOYS超活化系列：仕女 14
图表22：52TOYS部分授权IP 14
图表23：52TOYS代表产品系列 15
图表24：52TOYS主要产品 16
图表25：中国ABS和PVC平均价格（元/吨） 17
图表26：52TOYS前五大供应商 18
图表27：52TOYS分渠道收入分布（亿元） 19
图表28：52TOYS分地理区域收入分布（亿元） 19
图表29：52TOYS年末品牌店数量（家） 19
图表30：52TOYS品牌店 19
图表31：52TOYS年末经销商数量（名） 20
图表32：52TOYS年末委托销售合作伙伴数量（名） 20
一、52TOYS：国内IP玩具龙头，自有及授权IP双轮驱动
52TOYS是中国领先的IP玩具公司，截至2024年末，公司拥有超过100个自有及授权IP。自2015年公司品牌推出以来，公司凭借“IP中枢”战略，通过对不同消费者群体需求的精准洞察及全面的产品开发能力，不断开发多品类且引人入胜的IP玩具，从而提升IP的商业价值和影响力。根据灼识咨询，按2024年中国GMV计，公司为中国第二大多品类IP玩具公司和第三大中国IP玩具公司。
发展历程：15年品牌初创，22年出海拓店
2015~2017年：品牌初创期。2015年，52TOYS品牌正式成立。2016年，举办以“中国神话”为主题的原型创作大赛，推出中国首个原创变
形机甲IP“猛兽匣BEASTBOX”系列。2017年，主办中国首个以“原创”为主题的大型模玩艺术展DreamFair进入日本市场并与良笑社合作。
2018~2021年：快速扩张期。2018年，完成A轮融资，推出文旅向“超活化”系列产品，与迪士尼等国际IP达成授权合作。2019年，推出首个自有潮流IP。2020年，北京三里屯开设首家线下直营店。2021年，
推出可动玩偶系列。
2022~2025年：海外探索期。2022年，布局海外电商渠道。2023年，推出《流浪地球2》联名产品“Ben