数字化
推动交易过程
目录
目录
主要研究结果 3
VDR用户增加 4
VDR可以支持交易完成 6
用户越多，问题越多 8
研究方法 9
关于本报告
本报告是四部分系列报告中的第四部
分。第一部分探讨了尽职调查所用的
时长；第二部分研究了交易条款如何影响尽职调查；第三部分介绍了交易泄露的后果。
简介
十年前，贝叶斯商学院(BayesBusiness
School)并购研究中心和SSCIntralinks发布了关于各类指标对并购(MA)尽职调查流程的影响以及这些指标如何影响交易结果作出开创性研究。
本分析报告为《无人知晓：预告并购活动及其对并购结果的影响》的后续系列报告，与市场上之前发布的任何文章均有所不同。
该报告探讨了预告尽职调查的总体时长以及时间长短如何影响交易结果；交易的规模、类型和地理位置如何影响尽职调查流程；信息泄密与交易结果之间的关系；以及并购交易人的技术利用程度，特别是虚拟数据室(VDR)。
10年后的今天，我们重新开展了该项研究，
发现了显著的差异。在由四个部分组成的系列报告中，我们将探讨尽职调查流程变化，以及并购交易人为取得成功结果所需重点关注的基本要素。
该新系列报告的最终报告，即《数字化推动交易流程》，探讨了一系列创新技术在如何改
善并购交易中的尽职调查流程：从利用人工
智能(AI)帮助各方更高效地处理文件到保护数据并确保交易参与者安全的网络安全软件等。与此同时，VDR在尽职调查期间变得較普遍，使参与者能够远程访问关键文件，从而简化交易流程。
2
3
主要研究结果
1.VDR
1.VDR的受邀用户数量已增加。
VDR的平均受邀人数为249人，高于十年前的152人，增长了64%。
2.VDR中的更多文件与更高的交易完
2.VDR中的更多文件与更高的交易完成率相关。
在交易公告之前上传到VDR的文件数量越多，交易完成的可能性越高。
3.
3.更多的VDR用户与交易失败率的增加有所关连。
无论是交易公告之前还是之后，访问VDR的用户越多，交易失败的可能性就越大。
来源：《无人知晓：十年之后》，由贝叶斯商学院并购研究中心为SSCIntralinks进行的研究
4
VDR用户增加
并购参与者对VDR优化尽职调查流程的方式持积极态度。使用该技术的参与者較以往多：十年前，我们的研究发现，参与VDR的利益相关者平均数量为152。如今，数字已上升64%，达到249。
这项研究的受访者列举了VDR的诸多优势。该技术可省时省钱、促进协作、支持监管合规，并确保更高的安全性。
包括顾问甚至监管机构在内的关键交易参与者可利用加密和多重身份验证等技术的安全环境中,比以往更快捷地流访相关数据和信息即使交易变得越来越复杂，这也有可能加快尽职调查
流程。
一家德国私募股权公司的高管表示：“VDR是很棒的工具，是任何并购交易的必备品。持续监控交易发展的能力以及安全文件存储的可用性是非常重要。监管与合规更新也可以输入系统中。”
VDR用户平均数量（从VDR开设到交易公告）
300
249个用户
250
200
152个用户
150
100
50
0
最近的研究时间段(2013-2022)
最近的研究时间段
(2013-2022)
(2008-2012)
5
VDR用户增加
一家美国律师事务所的合伙人表示，在疫情
一家美国律师事务所的合伙人表示，在疫情后环境中，VDR只会变得更重要。“VDR使企业能够以虚拟方式完成相关事情，否则任何交易中衍生大量的物流、差旅和会议费用，”他表示。
此外，受访者认为还有机会利用其他技术和
创新来增加VDR的功能。“加上人工智能映
射，VDR改变了企业进行尽职调查、规划和整合的方式，”一家英国公司的并购主管表示。
新冠疫情前后的用户平均数量（按交易完成年份）
237个用户
272个用户
050100150200250300
用户数量
2020-2022
2013-2019
新冠疫情前后的平均文件数量（按交易完成年份）
新冠疫情前后的平均文件数量（按交易完成年份）
7,426个文件
2020-2022
8,911个文件
2013-2019
6
VD