中指研究院
中国房地产指数系统
3月杭州、成都两度刷新地价纪录，“银四”行情能否延续
2025年开年以来，北上深以及杭州、成都等热点城市土地市场热度较高，多宗地块拍出高溢价率，
3月北京、杭州、成都宅地成交楼面价均创新高。同时，一线及核心二线城市房地产交易量延续修复态
势，尤其是二手房成交量同比保持较高增速。
从趋势来看，“银四”是楼市重要节点，其成色将直接影响年中市场预期及量价修复节奏。3月两会
《政府工作报告》把“全方位扩大国内需求”作为首要任务，同时把“稳住楼市”写进总体要求，强调
“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，政策方向明确。同时近期受美国加征关税影响，在外需承压情况
下，扩内需政策有望进一步发力，房地产作为内需重中之重，二季度政策有望加快落实。叠加去年四季
度以来多地优质地块供应增加，有望带动核心城市成交量继续修复，但不同城市及城市内部板块之间分
化行情或将延续，市场全面“止跌回稳”仍需政策加快落地见效。此外，4月市场还将迎来北京、杭州、
南京等核心城市多场土拍活动，土地市场热度能否延续取决于项目实际去化表现以及市场回稳的持续性，
当下房企投资仍需保持理性。
｜正文｜
一、房企拿地持续聚焦核心城市，3月杭州、成都两度刷新地价纪录
今年以来，核心城市优质地块竞拍热度较高，带动一季度300城住宅用地出让金同比增长超两成。
根据中指数据，一季度，300城住宅用地成交规划建面为8007万平方米，同比下降4.5%，降幅较去年
全年收窄17.7个百分点。核心城市加快优质地块供应节奏，叠加房企拿地进一步聚焦，带动一季度300
城宅地出让金同比增长26.5%，平均溢价率达13.6%（较去年同期提升8.1个百分点）。但也需注意到，
土拍热度分化仍在延续，一线及强二线城市溢价率较高，而三四线城市仍以底价成交为主，一季度平均
溢价率仅为3.6%。
在房企拿地进一步聚焦核心一二线城市背景下，土地出让金集中度继续提升，根据中指数据，2025
年一季度，TOP20城市住宅用地出让金占全国比重提升至69%（2024年全年为51%）。
表：2025年一季度300城各线城市住宅用地推出和成交同比变化
指标300城一线二线三四线
推出面积同比-14.7%-13.9%-2.3%-18.7%
成交面积同比-4.5%-5.7%16.2%-11.0%
土地出让金同比26.5%47.1%33.5%5.4%
平均溢价率13.6%16.9%19.1%3.6%
数据来源：中指数据CREIS
一季度，杭州、上海、成都住宅用地平均溢价率分别达43.2%、29.0%、28.3%，苏州、宁波平均溢
价率也在20%左右，核心城市土地市场热度较高。
本报告数据来自中指数据CREIS。详情请查询或致电400-630-1230、010
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杭州：3月两度刷新地价纪录。3月25日，滨江西兴单元BJ030102-25地块成交楼面价72915元/
㎡，由滨江获取，刷新杭州地价单价最高纪录。3月28日，地价纪录再次被刷新，西湖蒋村文新单元
XH030203-01（3）地块成交楼面价达88029元/㎡，由建发获取。
成都：3月同样两度刷新地价纪录。3月11日，高新区桂溪街道铜牌村9组、10组地块成交楼面
价31700元/㎡，由招商获取，刷新之前成都地价单价最高纪录。3月27日，地价纪录再次被刷新，金
融城三期H10地块经213轮竞价，成交楼面价达41200元/㎡，由建发获取。
北京：地价首超10万元/平米。3月18日，海淀树村地块成交楼面价102347元/㎡，由中海获取，
刷新北京地