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债券周报

目录

一、下修博弈回归常态，超额收益更看择券5

二、估值展望：估值难上亦难下8

三、重点关注个券9

四、市场回顾：转债与正股小幅上涨，估值有所压缩11

（一）行情表现：转债过半行业上涨，DEEPSEEK概念降温11

（二）资金表现：转债及权益市场成交量双双回落12

五、供需情况：新券供给环比减少，预案继续加速13

（一）5月份1只转债发行，无转债新券上市13

1、1只新券发行，无转债新券上市13

2、待发规模尚可，10家新发预案融资14

3、5只转债公告赎回，6只转债公告下修15

（二）5月沪深两所持有者表现谨慎，整体规模持续减少17

六、风险提示19

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

债券周报

图表目录

图表1预计下修频次与同比5

图表2预计下修频率与低平价转债占比5

图表3下修频次与同比5

图表4下修转债的剩余期限结构（年）5

图表5转债指数、估值及下修概率6

图表6转债指数及正股指数最大回撤与下修概率6

图表7预计触发下修公告前后10日的胜率及跑赢中证转债的概率7

图表8预计触发下修公告前后的转债组合净值曲线7

图表9下修结果的频次分布7

图表10下修提议后的胜率与跑赢中证转债的概率7

图表11提议下修公告前后的转债组合净值曲线8