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内容目录
鸿路钢构焊接机器人效益几何？5
投资建议8
风险提示9
图表目录
图表1：钢结构制造业务流程5
图表2：鸿路钢构历年研发费用及研发费用率6
图表3：部分焊接方式图示6
图表4：焊接机器人对鸿路钢构钢结构生产的降本效益测算7
图表5：焊接机器人对鸿路钢构产能利用率提升效益测算8
图表6：鸿路钢构单季扣非吨净利（元/吨）8
图表7：鸿路钢构2018年以来PE(ttm)走势9
P.4请仔细阅读本报告末页声明
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鸿路钢构焊接机器人效益几何？
行业转型升级需求日益迫切，智能化改造直击产业痛点。钢结构加工具有非标性、流程
多、依赖人工的特点，导致管理难度大且生产存在不稳定性。以钢结构加工的关键工序
焊接为例：焊接工序多靠焊工使用手持焊机进行焊接，由于人工焊接技术要求高、技工
培训周期长、焊接工作环境恶劣，导致用工成本高、资源紧缺，且不同焊工水平层次不
齐，产品质量较难把控。我国《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》中明确提到要
“发展智能建造”；同时根据柏楚电子公众号，预测2035年我国钢结构建筑应用将达到
中等发达国家水平，我国钢结构制造关键工序数控化率要超过50%，全行业全员人均劳
动生产率平均要超过100吨/年。在行业发展诉求与政策推动下，钢结构行业自动化、智
能化升级需求足、空间广。
图表1：钢结构制造业务流程
资料来源：公司公告，51文档，国盛证券研究所
公司近年来持续研发和铺设焊接机器人，目前已初具规模。公司2023年以来开始显著
加大焊接机器人的研发和铺设，2023/2024年研发费用率分别为2.97%/3.44%，同比提
升0.65/0.46pct。小批量、非标件的焊接需要机器人搭载具备识别和自主规划焊接路径
的焊接系统，突破难点在于焊接模型和3D视觉。焊接模型以CAD、CAM、NC等工业软
件以算法为核心并需要大量数据积累，技术壁垒较高。3D视觉以识别算法为核心，但国