策略研究|专题报告
正文目录
1.如何配置红利资产5
1.1红利资产快速“缩圈”，但跑出超额的难度大5
1.2如何在红利资产中跑出超额？7
2.市场：市场逐步企稳，风格偏向价值11
2.1宽基及行业表现11
2.2风格表现15
3.情绪：上周行业GLMSDI情绪热度下降17
3.1GLMSDI情绪指数17
3.2流动性观察22
4.风险提示24
图表目录
图表1：2025年一季度高股息资产收益率情况5
图表2：2025年二季度高股息资产收益率情况5
图表3：SharpRatio高于高股息组合的标的占比6
图表4：SharpRatio高于全A组合的标的占比6
图表5：红利资产的估值水平或仍有上升空间6
图表6：红利资产标的未来3月超额收益分布7
图表7：全A标的未来3月超额收益分布7
图表8：红利资产各增强方向的表现8
图表9：全A盈利预期方向9
图表10：2013年盈利预期上行，景气补涨幅度大10
图表11：2019年盈利预期上行，质量补涨幅度大10
图表12：市场表现较好中，高股息的什么细分方向有更高弹性？10
图表13：高股息+低PB+高ROE净值11
图表14：高股息+低PB+高利润增速净值11
图表15：主要宽基指数涨跌幅情况12
图表16：主要风格指数涨跌幅情况12
图表17：上周各申万一级行业涨跌幅情况12
图表18：主要宽基指数估值水平(PE)13
图表19：申万一级行业估值水平(PE)13
图表20：市场宽基指数ERP水平13
图表21：主要申万一级行业盈利预期调整情况14
图表22：一年期轮动水平回落14
图表23：3月期轮动水平回落14
图表24：市场景气有效性（MA6）上升15
图表25：各大行业景气有效性情况15
图表26：国联民生策略GLMSRV相对估值表，上周平均相对估值溢价抬升的行业包
括农产品、建筑产品、医疗等16
图表27：国联民生策略GLMSIRS相对情绪表，上周平均相对热度抬升明显的行业包
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