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固定收益|固定收益专题

内容目录

1.5月债市低波，行情分化3

2.6月债市，震荡态势如何打破？8

2.1.历史上6月债市如何演绎？8

2.2.6月债市，还有哪些关注？9

3.风险提示13

图表目录

图1：2025年5月债市复盘（%）3

图2：国债收益率走势（BP，%）4

图3：国债期限利差走势（BP）4

图4：中票信用债走势（%）4

图5：信用债信用利差走势（BP）4

图6：同业存单利率走势（%）5

图7：同业存单发行的季节性（亿元）5

图8：资金利率走势（%）5

图9：流动性分层现象（BP）5

图10：历年5月DR001（%）6

图11：历年5月DR007（%）6

图12：历年5月逆回购投放与到期（亿元）6

图13：历年5月MLF/TMLF发行与到期（亿元）6

图14：新增社融（亿元）7

图15：票据利率（%）7

图16：政府债净融资（亿元）7

图17：新增地方债发行进度（%）7

图18：历年6月DR001（%）8

图19：历年6月DR007（%）8

图20：历年6月逆回购投放与到期（亿元）8

图21：历年6月MLF投放与到期（亿元）8

图22：历史上的6月债市变化（BP）9

图23：进出口同比（%，亿美元）10

图24：30大中城市商品房成交面积（万平方米）10

图25：存款准备金率（%）11