证券研究报告|宏观研究报告
正文目录
1.2025Q1固收+规模占比显著回升4
2.绩优产品超配科技股制造类转债6
2.1.绩优基金转债仓位分化较大6
2.2.绩优基金资产配置：超配科技股和平衡型转债8
3.头部产品规模扩张能力亮眼9
4.附录12
4.1.固收+基金增持金融股，纯债久期有所收窄12
4.2.基金分类方法介绍14
5.风险提示15
图表目录
图1：温和转债增强型、激进转债增强型、股票增强型和可转债基金划分准则3
图2：2025Q1，固收+基金整体表现中规中矩4
图3：2025Q1，固收+基金业绩平稳增长4
图4：2025Q1，固收+基金规模占比实现2022Q1以来的首次显著回升5
图5：2025Q1固收+基金规模的增长，主要由股票增强型和温和转债增强型产品贡献5
图6：绩优基金2025Q1在股票持仓上明显超配了科技行业，少配了金融行业8
图7：绩优固收+基金超配制造类转债9
图8：绩优固收+基金超配平衡型转债9
图9：2025Q1，固收+基金纯债仓位明显回升，转债仓位有所下降12
图10：2025Q1，固收+基金持有的权益资产中，金融股比重明显上升13
图11：2025Q1，固收+基金加仓制造周期转债14
图12：2025Q1，固收+基金加仓平衡型转债14
图13：2025Q1，固收+基金持有的金融债仓位上升14
图14：2025Q1，固收+基金重仓券久期压缩14
表1：2025Q1收益率排名前20的股票增强型基金（截至2025/3/31）6
表2：2025Q1收益率排名前20的转债增强型基金（截至2025/3/31）7
表3：2025Q1分类别规模增长排名前列的基金9
表4：2025Q1固收+基金规模增长前20的基金公司（规模单位：亿元）10
表5：2025Q1固收+基金规模前20的基金公司（规模单位：亿元）11
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
2
证券研究报告|宏观研究报告
截至4月底，各类固收+基金2025Q1季报已悉数披露。为更清晰地呈现不同属
性基金产品的表现差异，我们依照各类产品的实际投资行为，对市场中固收+基金的
类别进行了重新划分，将常见的固收+基金整合为温和转债增强型、激进转债增强型、
股票增强型和可转债基金四类（详细划分准则，请参考报告附录部分）。
图1：温和转债增强型、激进转债增强型、股票增强