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源引金融活水润泽中华大地

内容目录

1.北中国集油枢纽港6

1.1.发展历程：北中国重要港口到上市港口集团6

1.2.北方天然深水良港，港口枢纽地位突出8

1.3.腹地经济支撑吞吐量，财务表现持续优化9

2.多支柱发展筑牢区域航运中心15

2.1.集装箱板块：北方枢纽港，成长态势强劲15

2.2.液体散货板块：短期承压，长期韧性犹存20

2.3.干散货板块：稳中有进，产能升级24

3.盈利预测与评级25

3.1.核心假设25

3.2.盈利预测和投资25

4.风险提示26

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共28页

源引金融活水润泽中华大地

图表目录

图表1：公司重要历史事件6

图表2：山东省港口整合持续进行7

图表3：公司股权结构（截至2024年12月31日）7

图表4：山东各港口定位8

图表5：青岛港港区分布8

图表6：公司主要港区基本资料9

图表7：近六年公司货物和集装箱吞吐量稳定增长9

图表8：近两年公司营业收入小幅回落，营业利润持续增长10

图表9：2024年公司ROE位居行业前列10

图表10：近六年公司三大盈利指标变化平稳10

图表11：近六年公司归母净利润持续增长，2023年之后增速放缓10

图表12：2019-2024公司净利润总额逐年增长11

图表13：2024年公司装卸业务营收占比超50%12

图表14：2024年公司集装箱板块业务量占总业务量比重最高12

图表15：2024年物流及港口业务板块贡献最大营收12

图表16：2024年液体散货板块贡献最大毛利润12

图表17：2019-2024年公司五大业务板块营收结构基本稳定13

图表18：2019-2024年集装箱业务板块对毛