中钢国际|跟踪研究

图表索引

图1：24Q4，沙特建筑业GDP现价同比+6%4

图2：2018-2022年，中东北非地区制造业增加值占GDP比重持续提升4

图3：2023年，印度粗钢产量同比+12.2%5

图4：2022-2023年，印度钢铁进口量大幅增长5

图5：2023年，印尼粗钢产量同比+7.9%5

图6：2024年，印尼建筑业GDP现价同比+7.8%5

图7：2024年，公司海外营收下滑，毛利率大幅提升10

图8：2024年，公司海外新签同比+54.2%10

图9：25Q1，经营性现金流同比少流出11.6亿元11

图10：2019-2024年，公司营业收现率由63.7%波动提升至97.6%11

图11：23M7，旭阳伟山印尼年产480万吨焦化项目首座焦炉顺利投产11

图12：2024年，阿尔及利亚TalaHamza铅锌矿200万吨/年采选矿一体化项目正

式启动11

表1：2025年，预计印度/东盟/中东北非地区成品钢需求同比增速达8.5%/3.5%/3.8%

（2024年10月版）4

表2：从既往项目看，中国钢企海外投资主要聚焦亚非地区6

表3：2024年，前十头部中资钢企合计资本开支（已披露）同比+2.1%7

表4：2024年，前十头部海外钢企合计资本开支（已披露）同比+9.5%7

表5：2024年，海外巨头主要聚焦美洲、欧洲等发达经济体市场投资8

表6：2014-2024年期间，公司新签重大海外合同额达520.9亿元10

表7：公司新签拆分表12

表8：公司营收拆分表12

表9：公司盈利预测简表13

表10：可比公司表（2025.05.30）13

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