行业研究

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研究报告汽车2025年06月12日

汽车行业跟踪报告2024

汽车行业跟踪报告

2024年车企利润池跟踪：自主净利大幅增长，美系下滑最大

我们整理了国内31家主要/重点自主和合资车企的营收、净利、销量情况，以跟踪对比合资和自主车企特点和变化。由于数据披露等原因，不同年份计算使用车企略有不同，具体各年份各车系对应车企详见正文图表。

o2024年重点车企总净利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影响。2024年重点车企净利润合计1342亿元、同比-31%。剔除吉利出售收益91亿元、上汽通用计提资产减值232亿元，2024年车企合计利润为1483亿元、同比-23%。增速角度，自主+76%新势力-2%（减亏）大众-18%日系-19%合计-31%奔驰宝马-33%特斯拉（中国区估算，后同）-53%美系转亏。可以看到自主车系盈利同比大幅增长，新势力基本维持，合资车系均同比下滑，符合市场自主销量及盈利能力增强的总体趋势。

净利占比角度，2024年合资车系同比下降20PP至41%。其中，2024年自主56%奔驰宝马27%日系≈特斯拉20%大众19%其它-1%新势力-17%美系-23%。相较于2023年占比，自主+34PP日系≈大众+3PP其他持平奔驰宝马-1PP特斯拉-9PP美系-25PP。此外：

1)美系盈利下滑总量较大：从2023年的27亿元/占比1%大幅降至-315亿元，体现明显盈利承压，其中主要由上汽通用的净利润下滑导致（-301亿元，同比-342亿元，主要由大额计提带来），剔除上汽通用大额计提，2024年美系亏损84亿元、同比-111亿元。

2)自主车企盈利改善：从2023年的429亿元/占比22%升至754亿元/占比56%，剔除吉利出售收益则为663亿元/占比53%。其中比亚迪（同比+102亿元）、吉利汽车（同比+119亿元，含出售收益91亿元）、赛力斯（+89亿元）、长城汽车（+57亿元）提升尤为显著，显示2024年自主电车进入盈利阶段以及出口盈利放量。

接下来，我们将净利拆解成规模（销量）和盈利性（单车净利）两方面分析。

o2024年重点车系总销量上升，合资车系变化与净利变化大体一致。销量一方面是净利润的乘数，另一方面通过规模效应影响单车净利，同时也是市场竞争力/定价的结果之一。2024年重点车企销量合计2483万辆，同比+5%。其中新势力+46%自主+22%合计+5%其它+2%特斯拉-3%大众-10%奔驰宝马-11%日系-18%美系-45%。国内自主和新势力显著增长：赛力斯（+2.6倍）、比亚迪（+41%）、奇瑞汽车（+41%）、吉利汽车（+29%）等。

销量占比角度，2024年合资车系同比下降9PP至33%。其中，2024年自主58%日系13%大众11%新势力≈奔驰宝马5%特斯拉4%美系3%其它2%。相较于2023年，自主+7.9PP新势力+1.3PP其它-0.1PP特斯拉-0.3PP奔驰宝马-0.9PP大众-1.9PP美系-2.5PP日系-3.5PP。自主、电动、智能化趋势持续，国内车系从合资品牌抢占市场，其中日系和美系影响尤为显著。

o单车净利绝对值角度，自主合资差异缩小。尽管合资车量价受挤压，但由于高ASP，其整体单车盈利性仍优于自主车企，合资品牌中豪华车显著优于普通车系：奔驰宝马3.0万元特斯拉2.9万元大众0.92万元日系0.85万元自主0.63万元合计0.61万元其它-1.1万元新势力-1.9万元美系-4.6万元，但需要注意赛力斯和理想作为体量最大的自主高端品牌，2024年单车盈利也分别达到了1.2万元和1.6万元。

单车净利变动角度，2024年整体下降0.3万元，自主/新势力改善显著。2024年单车净利同比变化：新势力+0.9万元其它+0.5万元自主+0.2万元日系持平大众-0.1万元合计-0.3万元奔驰宝马-1.0万元特斯拉-3.0万元美系-4.8万元。国内自主新势力受益于电动车规模上升和成本改善单车净利增长，而合资车系中美系、奔驰宝马受到份额和价格的竞争但单车净利下滑显著，而规模较大的大众和日系单车净利表现稳健。

净利、单车净利、销量详细数据及ASP、营收、净利率指标可参考正文图表。

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