目 录
行业发展情况 4
宏观数据 4
工程机械 6
工业机器人 9
轨交设备 11
行情回顾 12
2.1行情走势回顾（2025.5.4-2025.6.3） 12
2.2行业估值情况 13
本月策略 14
风险提示 15
图目录
图1：CPI同、环比情况（%） 4
图2：PPI同、环比情况（%） 4
图3：制造业PMI情况（%） 5
图4：制造业PMI构成指数情况（%） 5
图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%） 5
图6：进口总值、出口总值当月同比情况（%） 6
图7：进出口总值当月情况（亿美元） 6
图8：挖掘机销量情况（台、%） 6
图9：汽车起重机销量情况（台、%） 6
图10：履带起重机销量情况（台、%） 7
图11：随车起重机销量情况（台、%） 7
图12：装载机销量情况（台、%） 7
图13：叉车销量情况（台、%） 7
图14：中国小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图15：欧洲小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图16：日本小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图17：北美小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图18：印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图19：基础设施建设固定资产投资累计同比（%） 9
图20：房地产开发投资累计同比（%） 9
图21：工业机器人累计产量情况（台、%） 9
图22：制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图23：汽车制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图24：3C制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图25：全国铁路固定资产投资情况（万元、%） 11
图26：动车组累计产量情况（辆、%） 11
图27：铁路客运量当月情况（万人、%） 11
图28：铁路货运量当月情况（万吨、%） 11
图29：机械设备行业涨跌幅指数排名（%）（2025.5.4-2025.6.3） 12
图30：机械设备各子板块涨跌幅情况（2025.5.4-2025.6.3） 12
图31：机械设备行业涨幅居前的个股 13
图32：机械设备行业跌幅居前的个股 13
图33：申万机械设备行业PE-TTM（剔除负值）情况 13
行业发展情况
宏观数据
根据国家统计局的数据，2025年4月CPI环比由3月下降0.40%转为上涨0.10%，主要受食品、出行服务回升带动，涨幅高于季节性水平0.20pct；受国际油价下行影响，4月CPI同比下降0.10%，降幅与3月相同。4月PPI同、环比均有所下降，主要受国际输入性因素以及国内部分能源价格季节性下降影响，其中4月PPI环比下降0.40%，降幅与3月相同；同比下降2.70%，降幅比3月扩大0.20pct。
图1：CPI同、环比情况（%） 图2：PPI同、环比情况（%）
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同资料来源：同PMI方面，根据国家统计局的数据，5月制造业采购经理指数（PMI）为49.50%，比4月上升0.50个百分点，制造业景气水平改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.70%，比4月上升1.50pct，高于临界点；中型企业PMI为47.50%，比4月下降1.30pct，低于临界点；小型企业PMI为49.30%，比4月上升0.60pct，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，供应商配送时间指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
资料来源：同
资料来源：同
图3：制造业PMI情况（%）
花顺iFinD
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同图4：制造业PMI构成指数情况（%） 图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%）
资料来源：同
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同资料来源：同进出口方面，根据海关总署的数据，2025年4月进口总值同比下降0.20%，出口总值同比增长8.10%，4月当月进出口总值为5,352.05亿美元。
资料来源：同
资料来源：同
资料来源：同资料来源：同图6：进口总值、出口总值当月同比情况（%） 图7：进出口总值当月情况（亿美