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证券研究报告
内容目录
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板块行情回顾 3
医疗保健行业估值情况 3
行业指数表现 3
子行业一周表现 4
行业个股表现 5
行业动态 5
风险提示 9
图表目录
图表目录
图1.2015年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值） 3
图2.上证综指和创业板等指数走势（2024年7月29日-2025年5月30日） 3
图3.各行业涨跌幅（单位%，2025年5月26日-2025年5月30日） 4
图4.子行业涨跌幅（单位：%，2025年5月26日-2025年5月30日） 4
表1.行业个股表现（2025年5月26日-2025年5月30日） 5
板块行情回顾
医疗保健行业估值情况
医药生物相对沪深300市盈率处于合理位置：截至2025年5月30日医药生物行业TTM-PE为46.66倍，比历史最低PE估值的24.38倍高出91%；相对沪深300溢价率274%，相对沪深300历史最低估值溢价的124%
高150个百分点，低于过去十年平均估值溢价率33个百分点（过去十年相对沪深
300的平均估值溢价率为241%）。
图
图1.2015年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值）
医药生物PE（左轴）
沪深300PE（左轴）
相对沪深300估值溢价率（右轴）
600%
500%
400%
300%
200%
100%
0%
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
数据来源：，
行业指数表现
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图
图2.上证综指和创业板等指数走势（2024年7月29日-2025年5月30日）
沪深300
创业板指
上证综指
4500.00
4000.00
3500.00
3000.00
2500.00
2000.00
1500.00
1000.00
500.00
0.00
2025年5月26日-2025年5月30日，上证综指下跌0.03%、创业板下跌1.40%、沪深300下跌1.08%。其中医药生物（2.21%）、国防军工（2.13%）和农林牧渔
（1.79%）涨幅靠前，汽车（-4.11%）、电气设备（-2.44%）和有色金属（-2.40%）跌幅较大，医药生物（2.21%）在27个子行业中排名第1位。
图3.各行业涨跌幅（单位%，2025年5月26日-2025年5月30日）
医药生物国防军工农林牧渔计算机传媒
交通运输纺织服装
通信建筑装饰房地产商业贸易休闲服务建筑材料非银金融轻工制造
银行公用事业机械设备
电子化工钢铁
家用电器食品饮料沪深300创业板综合
有色金属电气设备
汽车
(4.11)
2.21
21.791.77
2
1.79
1.77
1.74
1.71
1.55
1.53
1.12
0.95
0.69
0.18
0.18
0.17
0.14
0.04
(0.18)
(0.43)
(0.59)
(0.66)
(0.70)
(1.00)
(1.06)
(1.08)
(1.40)
(1.94)
(2.40)
(2.44)
-5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0
数据来源：，
子行业一周表现
本周医药生物板块上涨2.21%。具体来看化学制剂（4.27%）、生物制品（3.14%）和医疗服务（2.46%）涨幅较大，整体板块仅医药商业（-0.39%）微跌。
图4.子行业涨跌幅（单位：%，2025年5月26日-2025年5月30日）
化学制剂生物制品
4.27
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中药医疗器械医药商业
沪深300(1.08)
3.142.462.211.580.62
3.14
2.46
2.21
1.58
0.62
0.54
(0.39)
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行业个股表现
个股表现方面，板块涨幅排名前3位的个股分别为：舒泰神（60.41%）、华森制
药（41.97%）、常山药业（35.91%）；跌幅前3位的个股分别为：海辰药业