请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
内容目录
核电景气度加速上行，核电模块化建造市场前景广阔 3
核电景气度加速上行，第三代核电机组即将进入建设高峰期 3
第三代核电站引入模块化设计概念，大幅缩短核电机组建造时间 5
预计2025-2030年每年新开工机组对应核电模块化建造市场规模约864亿 7
募投项目扩充核电模块生产能力，新签核电模块建造订单占据先发优势 8
风险提示 9
图表目录
图1：2014-2025M1-M4我国在建及新核准核电机组数量 3
图2：2014-2025M1-M4我国在建及累计投运核电装机容量 3
图3：2018M2-2025M4电源投资以及核电投资累计增速 3
图4：AP堆模块化施工现场 5
图5：模块化施工的AP1000建造工期评估与传统核电厂建设周期对比 6
图6：国内典型三代核电建成造价构成 8
表1：2023-2025年核准核电机组 4
表2：我国运营核电站建设周期 6
表3：典型的AP1000模块分类 7
表4：利柏特现有基地及募投项目对比 9
核电景气度加速上行，核电模块化建造市场前景广阔
核电景气度加速上行，第三代核电机组即将进入建设高峰期
我国核电景气度正在加速上行。在2016-2018年的三年零核准期后，2019年起我国核电核准提速。2021年初，政府工作报告中提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，系我国多年来首次采用“积极”的表述明确提及核电；“十四五”规划中明确提出积极有序的发展沿海三代核电建设；2022年发布的《“十四五”现代能源体系规划》中再次提到积极安全有序发展核电，要求到2025年核电运行装机容量达到7000万千瓦左右，相比2022年末的5563万千瓦增长25.8?。2023-2025年每年核准核电机组数十余台，截至2025年4月27日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告2025》蓝皮书显示，中国在运、在建和核准建设的核电机组共102台、装机容量达到1.13亿千瓦，中国在建核电机组共28台，总装机容量达到3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一；中国商运核电机组达到58台，总装机容量达6096万千瓦。2025M1-4我国核电投资完成额
362.56亿，累计同比增长36.64?，核电景气度加速上行。
图1：2014-2025M1-M4我国在建及新核准核电机组数量 图2：2014-2025M1-M4我国在建及累计投运核电装机容量
242320188
24
232018
8
2527
28
111416
4 4
1821
10101110
5
0
0 0 0
30
25
20
15
10
5
0
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
在建核电机组装机容量（GW）我国累计投运核电装机（GW）
资料来源：资料来源：中国核能行业协会，中国核建公司公告，中核智库公众号等，天风证券研究所
资料来源：
资料来源：
中国核能行业协会，中国核建公司公告，中核智库公众号等，天风证券研究所
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
图3：2018M2-2025M4电源投资以及核电投资累计增速
140% 电源投资完成额累计同比 核电投资完成额累计同比
140
120
100
80
60
40
20
0
(20)
(40)
201
2018-02
2018-05
2018-08
2018-11
2019-02
2019-05
2019-08
2019-11
2020-02
2020-05
2020-08
2020-11
2021-02
2021-05
2021-08
2021-11
2022-02
2022-05
2022-08
2022-11
2023-02
2023-05
2023-08
2023-11
2024-02
2024-05
2024-08
2024-11
2025-02
，
资料来源：第三代核电机组即将进入建设高峰期，模块化应用前景广阔。中国核能行业协会《核电厂模块化建造技术研究》指出，目前我国新增核电机组全部分布在沿海地区，且大部分采用
资料来源：
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：第三代核电技术，我国自主三代核电技术“国和一号”“华龙一号”建设中各参建单位也陆续开展了大量的模块化研究和应用。截至2025年4月27日，2