西部证券
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索引
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内容目录
一、基本面情况总结与展望 4
二、资产端 5
资产增速：银行资产同比增速大幅放缓 5
资产结构：除股份行外债券投资占比均上升，城农商行贷款占比降幅较大 6
贷款结构：按揭贷款占比持续下降，房地产业贷款未有好转 7
资产质量：阶段性改善，关注类贷款占比升幅边际收窄 8
三、负债端 10
负债结构：国有行及农商行存款占比降，股份行和城商行升 10
存款结构：“定期化”倾向持续，城商行增幅最大 10
存款成本：整体下降，预计25年有望继续下行 11
四、盈利能力 12
净息差：净息差压至历史最低但幅度回落，下降幅度有望收窄 12
净利差：生息资产收益率大幅降低压缩净利差 14
五、资本充足率 15
六、风险提示 16
图表目录
图1：上市银行总资产同比增速（%） 5
图2：各上市银行总资产24年末较23年末、24年H1较23年H1同比增速（%） 6
图3：2024年末各类生息资产平均余额占比（%） 7
图4：各类生息资产占比变动（pct，24年年报VS24年中报） 7
图5：上市银行贷款环比变动（pct，24年年报VS24年中报） 8
图6：上市银行企业贷款占比（%） 8
图7：商业银行不良贷款率（%） 8
图8：商业银行拨备覆盖率（%） 8
图9：上市银行关注类贷款占比（%） 9
图10：2024年末各类计息负债平均余额占比（%） 10
图11：各类计息负债占比变动（pct，24年年报VS24年中报） 10
图12：上市银行各类存款占比（%） 11
图13：上市银行定期存款占比（%） 11
图14：上市银行平均存款成本（%） 12
图15：各类型商业银行净息差（%） 13
图16：人民币贷款加权平均利率（%） 13
西部证券图17：上市银行债券投资收益率（%） 14
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图18：上市银行净利差（%） 14
图19：上市银行资产收益率与负债成本率环比变动（bp） 14
图20：各上市银行2024净利差环比变化（bp） 15
图21：2019年以来不同类型上市银行资本充足率（%） 15
图22：2019年以来不同类型上市银行一级资本充足率（%） 16
图23：2019年以来不同类型上市银行核心一级资本充足率（%） 16
表1：2023-2024上市银行主要指标同比变化 5
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一、基本面情况总结与展望
总结银行2024年报表：
资产方面，商业银行总资产同比增速放缓，从2023年的11.1%跌至7.4%。资产质量阶段性改善，但长期改善空间则取决于宏观经济修复动能与经济结构转型成效。资产结构方面，与2024年上半年相比，除股份行外债券投资占比均上升，城农商行贷款占比降幅较大。贷款结构方面，个人住房贷款占比延续下降，国有大行降幅尤为明显；房地产行业占比小幅下降，各类型银行降幅相近；企业贷款占比整体有所回落，受国有大行拖累较多。
负债方面，与2024H1相比，国有大行及农商行存款占比降、发债和同业占比升，股份行和城商行存款和发债占比升、同业占比降。个人定期存款占比上升显著，公司活期存款占比创历史新低，定期存款需求仍偏向城商行。各类型银行存款成本均明显下降，农商行下
降幅度最大。
盈利能力方面，2024年商业银行净息差为1.52%，各类型银行基本处于2017年以来的历史低位。虽然存款成本回落明显，但利息收入的下降幅度超过利息支出，因此净息差仍处于下滑状态，但下滑幅度有所降低。当前商业银行息差压力仍然较大，所有类型银行净
息差均跌破市场利率定价自律机制规定的1.8%的警戒线。净利差方面，各类银行计息负债成本率均有不同程度下降，但受生息资产收益率大幅降低的影响，各类型上市银行净利差环比24H1继续下降超2.5bp，同比23年末降幅超13bp。
资本充足率方面，上市银行各项资本充足指标延续上行态势，抗风险能力进一步提高。受政策引导下信贷增速放缓叠加24年初以来资本补充机制完善、多元化资本补充工具的加速落地，各类型上市银行资本充足率均增长，国有大行和农商行提升显著。
展望2025年，我们预计：
政策托底与风险缓释支撑资产质量稳中向好，但长期改善空间取决于宏观经济修复动能与经济结构转型成效。短期来看，财政货币“双宽松”与产业政策协同发力，一方面通过债务显性化、政策性纾困等方式缓解房地产贷款、城投非标等领域的不良生成压力，直接降
低银行高风险资产占比，另一方面通过降准降息落地与存款利率市场化调整，进一步释放流动性红利，为经济复苏提供坚实支撑。此外，关税压力有