中国上市公司股票回购公告市场反应及其影响因素的实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球资本市场中，股票回购作为一种重要的资本运作方式，日益受到上市公司的青睐。自20世纪80年代以来，美国等成熟资本市场的股票回购规模不断攀升，成为公司调整资本结构、提升股东价值的重要手段。在中国，随着资本市场的逐步完善和相关政策的不断放宽，股票回购也逐渐成为上市公司的常见行为。

近年来，中国上市公司的股票回购数量和金额呈现出显著的增长趋势。特别是在市场波动加剧的时期，股票回购的“护盘”作用愈发凸显。例如，在2015年股灾期间，众多上市公司纷纷发布股票回购公告，以稳定股价和提振市场信心。又