固态电池材料产业化加速》
2025-05-26
2、《自主开发+技术突破双轮驱动，掘金材料产业高弹性与蓝海机遇》2025-05-23
3、《基础化工在建工程增速拐点渐显，石油石化仍处周期底部震荡》2025-05-21
挑战指明了方向，也将对推动中国食品添加剂行业的整体繁荣与发展产生积极而深远的影响。
原油周度跟踪上看，根据EIA，截至5月23日，美国商业原油库存周环比-279.5万
桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比-244.1/-72.4/+50.7/+27万桶。需求方面，
美国炼厂开工率周环比-0.5pct至90.2%，原油加工量周环比-16.2万桶/日至1632.8万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比+0.9万桶/日至1340.1万桶/日。进出口方面，美国原油进出口量周环比+26.2/+79.4万桶/日至635.1/430.1万桶/日。
1）供给收缩：①氨纶：截至5月30日，国内氨纶市场均价为23500元/吨，周环比持平，同比去年-12.3%。关注：华峰化学；②硅化工：截至5月30日，国内工业硅参考价为8827元/吨，周环比-4.4%，同比去年-33.9%；国内有机硅参考价为12000元/吨，周环比持平，同比去年-11.8%。关注：合盛硅业、东岳硅材、新安股份、兴发集团等；③氟化工：截至5月30日，国内R22、R32、R134a、R125价格3.6、5.1、4.85、4.55万元/吨，周环比持平、+500元/吨、+500元/吨、持平；价差约27409、38134、32348、29448元/吨，周环比+405、+1381、+1080、+1067元/吨。关注：巨化股份、三美股份、永和股份等；④涤纶长丝：截至5月30日，POY、FDY、DTY价格约7000、7300、8200元/吨，周环比-50元/吨、持平、持平；价差约1269、1569、
2469元/吨，周环比-96、-46、-46元/吨。开工上看，截至5月29日，国内长丝开工率约88.95%，周环比-1.2pct。库存上看，截至5月29日，FDY、DTY库存约20.7、
27.3天，周环比+2.3、+1.9天。关注：桐昆股份、新凤鸣。
2）资源属性：①磷矿：截至5月30日，国内磷矿石参考价1020元/吨，周环比持平。分地区看，湖北、贵州、四川和云南地区磷矿石价格分别为1040、1040、970、940元/吨，周环比均持平。关注：云天化；②钾肥：截至5月30日，国内氯化钾市场均价和毛利分别为2956和1177.5元/吨，周环比持平和-12.5元/吨。关注：亚钾国际。
3）精细化工：①维生素：截至5月30日，VE、VA价格分别为101.6、67.6元/公斤，周环比-4.87%、-3.15%。关注：新和成；②氨基酸：截至5月30日，赖氨酸周价格环比-2.63%、苏氨酸、色氨酸、蛋氨酸价格周环比持平。关注：安迪苏；③甜味剂：
截至5月30日，三氯蔗糖、安赛蜜、乙基麦芽酚、甲基麦芽酚价格为25.0、3.8、8.3、
万元/吨，环比持平。关注：金禾实业。
4）内需修复：MDI：截至5月30日，国内纯MDI和聚合MDI价格17900和16200元/吨，周环比-100和-50元/吨；价差约13131和11431元/吨，周环比+1和+51元/吨。关注：万华化学。
5）逆周期新疆投资：民爆：根据中爆协，2025年1-4月份我国民爆生产企业生产总
值118.29亿元，同比-1.72%；实现利润总额22.19亿元，同比+4.22%；实现爆破服
务收入105.56亿元，同比+22.58%。产量方面，2025年1-4月份民爆生产企业工业
炸药累计产量131.63万吨，同比+1.72%；工业雷管累计产量1.89亿发，同比-2.42%。关注：广东宏大、雪峰科技、易普力、江南化工等。
6）出海：农药：截至5月30日，K胺、百草枯、草甘膦环比+2.27%、+1.74%、+0.78%。关注：扬农化工、润丰股份。
从周期位置上看，当前基础化工行业处于盈利估值双底。基础化工行业在2021年
之后供需共振向下，2023年形成继2019年后的ROE和PB双底。从价格价差指数
上看，根据我们测算，截至5月30日，国内基础化工品价格、价差分别位于2014年以来的55.3%、14.8%分位，周环比-0.1pct和+0.8pct，较2025年年初+0