请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
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内容目录
1.深耕锂电正极材料20载，钴酸锂全球龙头.................................................................................
1.1.公司发展历程..............................................................................................................................
1.2.主营业务：钴酸锂+三元正极为主要产品，新材料加速布局.......................................
1.2.1.钴酸锂：性能优越，行业龙头....................................................................................
1.2.2.三元材料：具有高电压、高功率的技术优势.........................................................
1.2.3.氢能材料............................................................................................................................
1.2.4.磷酸铁锂：低温性能优良、倍率性能良好.............................................................
1.3.财务数据分析..............................................................................................................................
1.3.1.公司股权结构：股权结构较为集中，厦门钨业为第一大股东..........................
1.3.2.销量稳定增长，盈利能力有所改善...........................................................................
2.正极材料多元并进，构筑多元化竞争优势....................................................................................
2.1.钴酸锂：3C核心正极材料，重回高景气成长通道..........................................................
2.1.1.高密度小型电源首选，持续进化的成熟体系.........................................................
2.1.2.消费电子复苏驱动下，钴酸锂市场重启增长曲线................................................
2.2.公司稳居钴酸锂行业龙头，引领高电压产品升级...........................................................
三元材料：高镍+单晶双路线并进，持续打开中高端放量空间 1
磷酸铁锂：水热法+高压实产品双轮驱动，打开固态与储能增长空间 1
NL正极放量在即，技术优势带来利润新增长点 1
NL正极材料的三维性能全面领先 1
公司研发基础扎实，NL材料可实现技术壁垒 1
下游消费电子需求稳定，动力和固态电池具有潜力 1
NL正极优先占据3C消费电子市场 1
安全性与成本优势助力NL材料开拓动力电池市场 1
NL材料有望适配全固态电池 1
硫化物固态电池产业化在即，有望受益于硫化锂降本需求 1
全固态电池成下一代电池技术竞争关键制高点 1
硫化物电解质脱颖而出，有望成为全固态电池最终主要路线 1
硫化锂降本困难，短期制约商业化 1
看好公司CVD气相法制备硫化锂的降本潜能 1
硫化物电解质硫化锂单耗有望超200吨，硫化锂百亿市场待释放 2
盈利预测与估值 2
盈利预测 2
估值 2
风险提示 2