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文档摘要

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近两周核心观点;利率市场：国债收益率整体上行;资料来源：wind、平安证券研究所;近两周大行+股份行净融出规模持平季节性水平。

资金利率上行，资金面整体宽松。5月29日较5月15日，R001上行1.58BP至1.46%，R007上行19.46BP至1.74%。当前DR007较政策利率高23.30BP、R007较政策利率高34.02BP。;资金需求：下周地方债+国债净融资规模预计上升;银行间杠杆率：本周平均杠杆率107.02%，环比上行0.08个百分点。05月29日当日，杠杆水平位于2021年以来的9.70%分位数。

隔夜质押式回购成交量：本周隔夜日均质押式回购成交量回落0.03万亿元至6.88万亿元，隔夜成交占比由89.56%回落至78.30%。;机构行为-基金：基金维持净买入、降久期，买入信用债和同业存单;机构行为-理财：理财负债充裕，买债规模略高于季节性;;机构行为-银行：小行转为净卖出，主要卖出同业存单;机构行为-市场：10Y地方债与国债利差走阔，30Y压缩;市场估值：估值相对友好点位：5Y国债、30Y国债、3Y口行、7Y农;16;风险提示