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可转换债券融资的理论基础综述

1.1委托代理理论

1976年，Meckling提出公司的股票代理成本和债务代理成本决定了公司的资本结构。尤其是债务代理成本会随着公司贷款合同的变更而波动，而资本结构间的差异也会对代理成本产生影响。若股权融资的百分比高于债务融资，那么股权代理成本的比例就会增加而债务代理成本的比例会减少。股权代理成本最低时是公司资本结构最佳时。股权融资不存在债务问题，那么债务偿还成本基本上为0，但是难以化解公司所有者之间的利益相关冲突，而债务融资却可以避免这种情况的发生。一般而言，企业的债务成本会给企业价值带来负面影响，从代理成本的角度出发，金融