2012年期货投资分析同步练习(第八章期权分析)
一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1.金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（）。[1分]
A:是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格
B:是期权合约标的资产的理论价格
C:是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
D:被称为协定价格
答案：C:是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
2.标的物现价为179.50，权利金为3.75、执行价格为177.50的看涨期叔的时间价值为（）。[1分]
A:2
B:1.75
C:3.75
D:5.75
答案：B:1.75
3.买进执行价格为1200元/吨的小麦买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为（）。[1分]
A:内涵价值
B:时间价值
C:内涵价值＋时间价值
D:有效价值
答案：B:时间价值
4.下列说法错误的是（）。[1分]
A:对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态
B:对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态
C:期权处于实值状态才可能被执行
D:期权的内在价值状态是变化的
答案：B:对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态
5.期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是（）。[1分]
A:股价波动率越高，期权价值越大
B:股票价格越高，期权价值越大
C:执行价格越高，期权价值越大
D:无风险利率越高，期权价值越大
答案：A:股价波动率越高，期权价值越大
6.有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是（）。[1分]
A:期权空头价值为－3
B:期权多头价值3
C:买方期权净损益为1元
D:卖方净损失为－2
答案：D:卖方净损失为－2
7.某投资者买进一份看涨期权同时卖出一份相同标的资产、相同期限相同协议价格的看跌期权，这实际上相当于该投资者在期货市场上（）。[1分]
A:做多头
B:做空头
C:对冲
D:套利
答案：A:做多头
8.下列关于美式看涨期权的说法，不正确的是（）。[1分]
A:当股价足够高时期权价值可能会等于股票价格
B:当股价为0时，期权的价值也为0
C:只要期权没有到期，期权的价格就会高于其内在价值
D:期权价值的下限为其内在价值
答案：A:当股价足够高时期权价值可能会等于股票价格
9.以下因素中，对股票期权价格影响最小的是（）。[1分]
A:无风险利率
B:股票的风险
C:到期日
D:股票的预期收益率
答案：D:股票的预期收益率
10.在（）情况下，其他条件都相同，但是到期日不同的两个看涨(或看跌)期权价格相等。[1分]
A:深度实值的时候
B:深度虚值的时候
C:平值的时候
D:任何时候
答案：B:深度虚值的时候
11.假定IBM公司的股票价格是每股100美元，一张IBM公司四月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5元。如果股价（），忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润。[1分]
A:涨到104美元
B:跌到90美元
C:涨到107美元
D:跌到96美元
答案：C:涨到107美元
12.某投资者购买了执行价格为25元、期权价格为4元的看涨期权合约，并卖出执行价格为40元、期权价格为2.5元的看涨期权合约。如果该期权的标的资产的价格在到期时上升到50元，并且在到期日期权被执行，那么该投资者在到期时的净利润为（）。(忽略交易成本)。[1分]
A:8.5元
B:13.5元
C:16.5元
D:23.5元
答案：B:13.5元
13.如果看涨期权的delta为0.4，意味着（）。[1分]
A:期货价格每变动1元，期权的价格则变动0.4元
B:期权价格每变动1元，期货的价格则变动0.4元
C:期货价格每变动0.4元，期权的价格则变动0.4元
D:期权价格每变动0.4元，期货的价格则变动0.4元
答案：A:期货价格每变动1元，期权的价格则变动0.4元
14.Gamma指标是反映（）的指标。[1分]
A:与期货头寸有关的风险指标
B:与期权头寸有关的风险指标
C:因时间经过的风险度量指标
D:利率变动的风险
答案：B:与期权头寸有关的风险指标
15.6月1