新三板分层管理效能与企业发展耦合研究——以施美药业为镜鉴

一、引言

1.1研究背景与目的

在我国多层次资本市场体系中，新三板作为重要组成部分，为中小企业提供了融资与发展的关键平台。自2013年国务院批准设立全国股份转让系统（新三板）以来，其发展迅速，挂牌企业数量不断增加。然而，在发展初期，新三板市场面临诸多挑战，如流动性困境、市场结构不成熟以及制度设计不完善等问题。2013年全年换手率低至4.47%，交易、定价和融资功能受到严重损害，“柠檬市场”问题突出，优质企业投资价值被低估，创新融资需求难以满足。

为解决这些问题，提升市场效率与透明度，促进资源合理配置，新三板分层制度应运而生。