《财务管理》第四章项目投资管理
第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资现金流量分析第三节项目投资决策评价指标与应用目录页
企业面临的筹资难题案例导入申江机械公司有一条生产线已相当陈旧，故财务经理向总经理提出淘汰该生产线，购置新生产线的建议。新生产线买价为400000元，可望运行10年，该生产线的运行成本每年为10000元。估计5年后需大修一次，其支出为30000元，10年结束时，估计该生产线的净残值为5000元。业务经理不同意财务经理的意见，凭他多年的工作经验，认为该生产线虽属陈旧，但通过全面翻新，尚能继续发挥其运行效益。因此，他向总经理提出了翻修旧生产线的方案。据该方案预算，立即翻修的成本为250000元，估计5年后还需大修一次，其成本为50000元。如果这些修理计划得到实施，该生产线可望运行的期限也将是10年。10年内该生产线每年的运行成本为15000元。10年后，其残值也将是5000元。根据当前的市场情况，该生产线的现行转让价格为80000元，贴现率为10%。这两个方案报给总经理，假如你是总经理，应选择哪一个方案为佳?
01第一节项目投资决策的相关概念
第四章项目投资管理ＹＯＵＲLOGO您的公司名称本章所介绍的项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。从性质上看，它是企业直接的生产性的对内实物投资，通常包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资及流动资金投资等。工业企业投资项目主要包括新建项目和更新改造项目两种类型。1.新建项目新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。新建项目按其涉及内容可细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。2.更新改造项目更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的内涵式扩大再生产。因此，不能将项目投资简单地等同于固定资产投资。(一)项目投资的含义(二)项目投资的类型一、项目投资的含义与类型
第四章项目投资管理ＹＯＵＲLOGO您的公司名称投资规模较大，所需资金较多的战略性项目，应由董事会提议，由各部门专家组成专家小组提出方案并进行可行性研究;投资规模较小，投资金额不大的战术性项目由主管部门提议，由有关部门组织人员提出方案，并进行可行性研究。(1)估算出投资方案的预期现金流量。(2)预计未来现金流量的风险，并确定预期现金流量的概率分布和期望值。(3)确定资本成本的一般水平，即贴现率。(4)计算投资方案现金流人量和流出量的总现值.(5)通过项目投资决策评价指标的计算，作出投资方案是否可行的决策。对已作出可行决策的投资项目，企业管理部门要编制资金预算，并筹措所需要的资金，在投资项目实施过程中，要进行控制和监督，使之按期、按质完工，投人生产，为企业创造经济效益。(一)投资项目的设计(二)项目投资的决策(三)项目投资的执行二、项目投资的程序
三、项目计算期(项目的经济寿命周期)项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间。投资项目的经济寿命周期大致分为三个阶段:投资期、营业期、终结期。(1)建设期:是指项目资金正式投人开始至项目建成投产为止所需要的时间。建设期的第一年初，称为建设起点;建设期的最后一年末，称为投产日。(2)经营期:从投产日到终结点之间的时间间隔，称为运营期。这是项目的主要阶段，此期间既有现金流人量，也有现金流出量。(3)终结期:是指项目报废停止运营的时期。这期间主要是现金流人量，包括固定资产变价净收人或变现净收益、原垫支的流动资金收回额。项目计算期通常以年为单位，第0年称为建设起点，若建设期不足半年，可假定建设期为零;项目计算期最后一年，即第n年称为终结点，可假定项目最终报废或清理均发生在终结点，但更新改造除外，即项目计算期(Cn)=建设期+运营期第四章项目投资管理
三、项目计算期(项目的经济寿命周期)项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间。投资项目的经济寿命周期大致分为三个阶段:投资期、营业期、终结期。(1)建设期:是指项目资金正式投人开始至项目建成投产为止所需要的时间。建设期的第一年初，称为建设起点;建设期的最后一年末，称为投产日。(2)经营期:从投产日到终结点之间的时间间隔，称为运营期。这是项目的主要阶段，此期间既有现金流人量，也有现金流出量。(3)终结期:是指项目报废停止运营的时期。这期间主要是现金流人量，包括固定资产变价净收人或变现净收益、原垫支的流动资金收回额。项目计算期通常以年为单位，第0年称为建设起点，若建设期不足半年，可