《财务管理》第三章筹资管理
第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节短期负债筹资第四节长期负债筹资目录页第五节资本成本和资本结构第七节资本结构及其优化第六节杠杆原理
企业面临的筹资难题案例导入江南汽车制造公司急需1亿元资金用于技术改造项目。生产副总经理提议发行5年期的债券筹资。财务副总经理认为，公司目前资产负债率60%，已经较高了，如果再利用债券筹资，财务风险太大，应当发行普通股或优先股筹集资金。金融专家认为，发行普通股十分困难，并根据当时的利率水平和市场状况刚算，如果发行优先股，年股利率不能低于16.5%;如果发行债券;以12%的年利率可顺利发行。技术改造项目投产后，预计税后投资报酬率会达到18%左右。而财务学家认为，16.5%的年股利率发行优先股不可行，因为发行优先股的筹资费用较高，加上筹资费用后的资本成本将达到19%，高于项目的税后投资报酬率;如果发行债券，由于利息可在税前支付，实际的资本成本大约9%0财务学家还提出，由于目前正处于通货膨胀时期，利率较高，不宜发行期限长、具有固定负担的债券或优先股，而应向银行筹借1亿元的1年期技术改造货款，1年后再以较低的股利率发行优先股来替换技术改造货款。但是，财务副总经理认为，银行货款的容量有限，在当时的条件下向银行筹借1亿元的1年期技术改造货款不太现实，而且1年后通货膨胀也未必会消除。对复杂多变的金融市场，如何恰当地刚算资本成本，权衡资本结构，以及足额、高效地筹集资金，是企业面临的一个非常重要的问题。
01第一节筹资概述
第三章筹资管理企业筹资是指企业为了满足其经营活动、投资活动和调整资本结构等活动对资金的需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的资金。企业筹资的动机主要有四个方面:（1）创立性筹资动机:这是指企业创立时，为取得资本金，为开展经营活动创造基本条件而产生的筹资动机。（2）支付性筹资动机:这是指企业在正常的生产经营过程中因业务需要而产生的筹资动机。如支付大额采购款，支付职工薪酬、偿还贷款、发放股利等情况下需要筹措较多的资金，以满足需要。（3)扩张性筹资动机:这是指企业为了扩大经营规模或为了进行对外投资而产生的筹资动机。（4)调整性筹资动机:这是指企业因调整资本结构所产生的筹资动机。一、企业筹资的概念及其动机
二、企业筹资的方式分类及意义ＹＯＵＲLOGO您的公司名称1(一)按资金的来源渠道分类按企业资金的来源渠道不同，企业筹资可分为股权筹资和债务筹资两种类型。这也是企业筹资方式中最常见的分类方法1.股权筹资2.债务筹资2(二)按资金是否以金融机构为媒介分类按企业是否借助金融机构为媒介获取社会资金，企业筹资可分为直接筹资和间接筹资两种类型。1.直接筹资2.间接筹资3(三)按资金的来源范围分类按资金的来源范围不同，企业筹资可分为内部筹资和外部筹资两种类型。1.内部筹资2.外部筹资4(四)按所筹集资金的使用期限分类按所筹集资金的使用期限不同，企业筹资可分为长期筹资和短期筹资两种类型。1.长期筹资2.短期筹资
三、企业筹资渠道和方式的关系ＹＯＵＲLOGO您的公司名称国家财政资金0102030405(一)筹资渠道企业的筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量。认识和了解各种筹资渠道及特点，有助于企业充分拓宽和正确选择筹资渠道。概括起来，企业筹集资金的渠道有以下六个方面:银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金06企业自留资金第三章筹资管理
三、企业筹资渠道和方式的关系ＹＯＵＲLOGO您的公司名称(二)筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形式。如果筹资渠道属于客观存在，则筹资方式属于企业主观能动行为。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的筹资渠道，选择合理的筹资方式进行筹资。认识筹资方式的种类及各种筹资方式的特点，有利于企业选择恰当的筹资方式并有效地进行筹资组合降低筹资成本，提高投资效益。目前，我国企业筹资方式主要有以下六种方式:(1)吸收直接投资。(2)发行股票。(3)银行借款。(4)商业信用。(5)发行债券。(6)融资租赁。第三章筹资管理
(三)筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道解决的是资金来源问题。筹资方式则解决通过何种方式取得