2025
年航空机电行业分析报告
2025年9月
目录
一、将来3-5年，航空机电市场年复合增速可达20% 3
1、军费将来3-5年复合增速10-15%. 3
2、估量将来5-10年航空制造业复合增速可达15-20%. 4
3、估量将来5年航空机电市场接近1000亿，年复合增速可达20% 8
航空机电构成 8
①飞行掌握系统作动装置 8
②液压系统 9
③燃油系统 10
④电源系统 11
⑤救生系统 12
⑥环境掌握系统 12
⑦除冰系统 13
⑧机载武器悬挂和放射装置 13
将来5年航空机电设备市场容量估量接近1000亿元 13
将来5年航空机电设备市场年复合增速约20% 15
二、标杆分析：中航精机 16
1、军用航空机电上市平台与将来垄断厂商 16
公司介绍：军用航空机电上市平台 16
盈利力量：毛利率约22%，净利率约6% 17
2、公司将为航空机电系统唯一上市平台与垄断厂商 18
〔1〕在航空板块关注：产品进展维度与资产重组维度 18
①资产重组维度：关注未注入资产规模与确定性 20
②航空机电模块资产重组维度：后续仍有大量优质资产可注入 21
③金城集团收入占航空机电模块约35%，将其液压中心注入公司概率较高 26
一、将来3-5年，航空机电市场年复合增速可达20%
1、军费将来3-5年复合增速10-15%
据全国人大公布，2025年中国国防费预算大约为6702亿元，比上年度增长11.2%。与2025年的1442亿元军费相比，中国近10年来军费复合增长率为15.3%。中国军费占GDP比例十年来始终保持在1-1.5%，远低于2.4%的世界平均水平，中国军费有足够空间进展补偿性增长。我们估量将来3-5年我国军费复合增长率为10-15%，2025年将超1万亿元。
我们估量，我国历年来总军费用于陆海空三军的装备、人员、训练，构成比例一般为：陆军28%，海军32%，空军32%，二炮8%，其中，装备选购、人员费用、训练维护各1/3。依据14%复合增长率计算，将来5年陆军、空军、海军和其次炮兵的合计装备支出约为3709亿
元、4238亿元、4238亿元和1060亿元。由于目前我国重点进展空军力气与海军力气，估量航空受重点关注。
2、估量将来5-10年航空制造业复合增速可达15-20%
我们估量，将来10年，航空航天作为将来军备进展方向，将会获得大量军费支持。正如我们前述，将来5年军费增长估量仍能保持约10-15%，由于国家对航空航天加大倾斜力度，估量航空航天收入增速将超过军费增长3-5个点。航空航天被重点支持，可从航空航天相关集团过去5年的收入增长中得到验证。中航工业集团在过去5年复合增速约16%。参考中航工业集团2025年万亿收入目标，我们估量，将来5-10年复合增速可保持15-20%。