资产配置月报
十一月配置视点:并购重组行情对比:2014与20242024年11月05日
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?并购重组行情对比:2014与2024
1.从与2014-2015年走势对比来看,短期需要关注回调风险。当前并购重组
行情收益或在情绪推动下,已超过新增并购重组规模对应历史走势的涨幅。
2.从并购重组的公司特征来看,其以科技、制造板块小市值公司为主。目前小
盘估值相较2014-2015年处于较低位置,但是实际业绩和未来业绩预期均不及
2014-2015年水平。从并购重组对公司的影响来看,重组完成后公司营收和利润
增速通常会有显著提升。但是这一利好通常会在首次发布公告后的短期内(60交分析师叶尔乐
执业证书:S0100522110002
易日内)被消化,对于更长期的收益平均来看没有显著影响。
邮箱:yeerle@
?大类资产量化观点研究助理祝子涵
1.权益:景气度持续回升,成交额仍是关键变量。景气度十月持续回升,主要执业证书:S0100123030018
来自非银景气度的快速回升,银行与工业缓慢回升。信用扩张继续较弱,10月或邮箱:zhuzihan@
同比与环比走弱;从结构来看,信贷同比变化不大,政府债券发行显著放缓。流
动性短期已见顶回落,景气度保持继续上升趋势,分歧度继续上升,当下流动性相关研究
仍是左右市场最关键变量。1.量化大势研判:十一月大势研判:小盘+预
2.利率:11月10Y国债利率或下行1BP至2.14%。经济增长因子继续回落,期成长风格占优-2024/11/04
通货膨胀因子保持回升,债务杠杆因子回落,短期利率因子有所回落;资金面走2.量化周报:流动性下行状态延续-2024/11
向宽松。综合来看11月利率理论上或有所下行。/03
3.黄金:通胀预期抬升利率,黄金继续演绎信用逻辑。从胜率因素来看,核心3.量化分析报告:十月社融预测:14071亿
驱动仍是财政因子。从赔率因素来看,当下实际利率仍在高位,且黄金久期在14元-2024/11/01
年左右。4.量化周报:流动性确认下行状态-2024/10
/27
4.地产:销售微改善,需求供给两侧压力仍高。房地产行业压力指数0.653,
5.基金分析报告:基金季报2024Q3:顺势
行业整体压力上行。土地市场和房屋开工表现导致供给侧压力上升;而商品房销
而为,提高Beta-2024/10/26
售市场的改善仅维持在降幅缩窄层面,需求侧压力仍处高位。
5.海外:外资流出印度回撤,后续关注资金流向。10月印度股权市场FPI净流
出111.95亿美元,NIFTY50指数10月下跌6.22%。印度经济增速放缓的担忧
及A股表现吸引全球资金或为下跌主要原因。当下外资流向的高频监测为判断印
度股市短期走势的核心指标。
?二元风格量化观点
1.大势研判综合观点:小盘、预期成长占优。预期增