第1页，共18页，星期日，2025年，2月5日一、技术分析的基本假设与要素所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。第2页，共18页，星期日，2025年，2月5日基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。第3页，共18页，星期日，2025年，2月5日技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。第4页，共18页，星期日，2025年，2月5日(一)．技术分析的含义：简单地说技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三方面的内容：(1)市场的价格；(2)成交量；(3)达到这些价格和成交量所用的时间。(二)．技术分析的三大假设。1.市场的行为涵盖一切信息；2.价格沿趋势移动；3.历史会重复。其中第二条假设是最根本、最核心的内容。它的主要含义是：股票价格的变动有其自身的规律，并按原来的方向惯性运行。第5页，共18页，星期日，2025年，2月5日(三)、技术分析的要素技术分析的四维空间：价、量、时、空价和量是市场行为最基本的表现时间和空间是市场潜在能量的表现二、技术分析的理论基础道氏理论(一)形成过程道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。(二)主要原理1．市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。第6页，共18页，星期日，2025年，2月5日2．市场波动具有某种趋势道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续3周到3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。3．两种平均价格指数必须相互加强道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。第7页，共18页，星期日，2025年，2月5日4．趋势必须得到交易量的确认在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。6．一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号这是趋势分析的基础，然而，确定趋势的反转却不太容易。(三)道氏理论的应用及应注意的问题道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。第8