产权性质与股权集中度对股票收益的影响：多因素资产定价模型的新拓展

一、引言

1.1研究背景

在金融市场的研究领域中，股票收益一直是备受关注的核心话题，它不仅与投资者的切身利益紧密相连，更深刻影响着金融市场的资源配置效率与稳定运行态势。准确剖析股票收益的影响因素，并构建行之有效的资产定价模型，对投资者制定合理投资策略、企业优化融资决策以及监管部门维持市场稳定等方面都有着重要意义。

传统的资产定价模型，以资本资产定价模型（CAPM）为典型代表，该模型由威廉?夏普（WilliamSharpe）等人在20世纪60年代提出，它基于一系列严格假设，如投资者具有同质预期、市场无摩擦、不存在税收等