证券研究报告·行业深度·2025年中期投资策略报告
硬科技与低估值并驾齐驱机械设备
核心观点维持强于大市
机械板块热点密集，上半年涨幅位居A股第6名，板块涨幅top100
中，40只与机器人相关，26只属于北交所，8只受益可控核聚变。
当下行业内需相对疲软，出海步伐更加坚定。展望下半年，硬科
技有望破局内需，尤其是具身智能与可控核聚变两大方向；低估发布日期：2025年06月17日
值高股息受益利率下行趋势；其他方向关注具备全球竞争力的行
业，当下机械行业值得加码布局。
摘要
上半年复盘：概念密集，板块涨幅居前
机械板块公司数量众多，近700家，占A股数量超过10%，与多
种概念相关，包括具身智能（含人形机器人、宇树产业链、PEEK
材料等）、可控核聚变、AI等等，导致机械板块2025年上半年
（截至6月13日）涨幅13.56%，位居整个A股涨幅第6名。
WIND概念指数上半年涨幅top20中，有5个方向都与机械行业
高度相关，分别是具身智能指数、PEEK材料指数、宇树机器人
指数、人形机器人指数、减速机指数。
机械行业2025年上半年涨幅top100的个股中，有40只是因为机
器人主题，有26只得益于北交所整体估值抬升，8只因为可控核
聚变，5只因为AI相关，4只受益风电景气，3只受益低估值价
值发现。
下半年展望：硬科技与低估值，值得加码布局
行业总体内需相对疲软，出海步伐更加坚定，不只是海外扩产等，
而且赴港上市掀起热潮，表明行业正以更积极的态度对接全球市
场需求。展望下半年：
（1）硬科技有望破局内需相对疲软状态，尤其是具身智能与可
控核聚变两大方向，其中，具身智能方向，我们看好传感器、灵
巧手、机器狗、外骨骼机器人赛道，尤其是传感器（视觉、触觉、
力）细分领域；可控核聚变方向，国内新一代聚变装置建设进入
密集招标期，产业链中上游核心环节将直接受益，如超导磁体、
特种材料、真空室及真空室内装置等。
（2）低估值高股息方向，受益利率下行趋势，同时也受益全球
市场表现
投资者对中国资产的价值重估。
47%
（3）其他方向，建议关注具备全球竞争力与长期发展趋势的行
业，比如工程机械、注塑机、锂电设备、3C设备、半导体设备27%
等。7%
重点公司梳理-13%777777777777
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