2025年6

2025年6月17日

房地产|证券研究报告—行业点评

强于大市房地产行业2025年5月70个大中城市房价数据点评

强于大市

70城房价环比跌幅扩大；一线城市二手房房价环比跌幅明显走扩

国家统计局发布2025年5月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。

70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.5%。

核心观点

n房价下行压力进一步加大，70城新房、二手房房价环比跌幅均扩大，房价下跌城市数量均增加。5月70大中城市新房房价环比下降0.2%，环比降幅较4月扩大了0.1个百分点，二手房房价环比下跌0.5%，环比降幅较4月扩大了0.1个百分点。从房价下跌的城市数量来看，5月70城中新房房价环比下跌的城市数量有53个，较4月增加了8个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.37%，较4月扩大了0.07个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有67个，较4月增加了3个，二手房房价下跌城市平均跌幅为0.53%，较4月扩大了0.08个百分点。

n5月一线城市新房房价环比由持平转为下跌，二手房房价环比跌幅明显扩大。1）新房：5月一线城市新房房价由环比持平转为环比下降0.2%。具体来看，仅上海新房房价环比持续正增长，北京环比由涨转跌，广深环比跌幅扩大。其中，上海环比上涨0.7%（前值：+0.5%），自2019年8月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；北京环比下降0.4%（前值：+0.1%）；深圳环比下跌0.4%（前值：-0.1%）；广州环比下降0.8%（前值：-0.2%）。2）二手房：5月一线城市二手房房价环比下降0.7%（前值：-0.2%），环比跌幅明显扩大，且5月环比跌幅大于二、三线城市。具体来看，上海二手房房价环比由涨转跌，广州环比持平转为环比下跌，北京、深圳环比跌幅扩大。上海环比下降0.7%（前值：+0.1%）；广州由环比持平转为环比下降0.8%；深圳环比下降0.5%（前值：-0.3%）；北京环比下降0.8%（前值：-0.6%）。

n5月二线城市新房房价由环比持平转为下跌，二手房房价跌幅扩大；其中杭州在70城中新房房价环比涨幅排首位。1）新房：5月二线城市新房房价由环比持平转为环比下降0.2%。35%的二线城市新房房价环比持平或上涨：杭州环比上涨0.8%，南宁、乌鲁木齐环比上涨

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n5月三线城市新房、二手房房价环比跌幅均扩大；无锡在70城中二手房房价环比涨幅排首位。1）新房：5月三线城市新房房价环比下降0.3%，环比跌幅较4月扩大0.1个百分点。具体来看，九江环比上涨0.2%，三亚、牡丹江、赣州环比上涨0.1%，吉林环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有扬州、北海、泸州、唐山、秦皇岛、安庆，环比跌幅均大于等于0.5%。2）二手房：5月三线城市二手房房价环比下降0.5%，环比跌幅较4月扩大0.1个百分点。具体来看，无锡环比上涨0.2%，南充、洛阳环比上涨0.1%，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有：唐山、秦皇岛、温州、安庆、桂林环比跌幅均大于等于0.8%。

n5月各类型产品房价环比跌幅相同，且跌幅均较上月扩大0.1个百分点。1）刚需产品：5月90平