行业动态跟踪
行业动态跟踪|通信
代理式AI推动推理需求指数增长，AI开启新阶段
通信行业周观点
证券研究报告
2025年06月17日
行业评级超配前次评级超配评级变动维持
行业评级
超配
前次评级
超配
评级变动
维持
近一年行业走势
37%
30%
23%
16%
9%
2%
-5%
-12%
通信沪深300
2024-062024-102025-02
相对表现
1个月
3个月
12个月
通信
5.78
-4.02
25.76
沪深300
-0.39
-3.08
9.55
【本周行情复盘】
行情总结：本周（0609-0613）通信板块跑输万得全A。本周量子通信板块领涨；光器件光模块板块表现活跃，天孚通信、中际旭创、博创科技领涨子板块，受益于海外算力链光模块需求预期改善。主题投资板块轮动较明显，前期涨幅多的概念受益个股，本周出现大幅回调，如超捷股份、华脉科技、二六三、合兴股份等。本周数字货币（支付设备-智能卡）板块表现活跃，澄天伟业、东信和平、恒宝股份、楚天龙等周涨幅超过9%。
通信板块涨跌幅：通信（申万）指数（132家公司）涨跌幅-0.78%，在31个行业中排名第18，西部通信指数（250家公司）周涨跌幅-2.07%。各行情指标涨跌幅排序为：创业板指（+0.22%）上证指数（-0.25%）沪深300（-0.25%）深证综指（-0.33%）万得全A（-0.34%）通信（申万）（-0.78%）。
子板块涨幅前三：量子通信（+1.59%）、光器件光模块（+1.32%）、物联网（-0.32%）。
子板块跌幅前三：IDC（-5.78%）、通信终端设备（-5.61%）、企业通信及办公（-4.44%）。
个股涨幅前五：澄天伟业（+49.3%）、中颖电子（+15.7%）、天孚通信（+14.3%）、中际旭创（+12.8%）、国光电气（+12.6%）。
个股跌幅前五：超捷股份（-23.2%）、华脉科技（-15.5%）、有方科技（-15.2%）、二六三（-11.2%）、合兴股份（-10.3%）。
【下周通信行业投资策略】
行业变化：1）大模型升级进展：①OpenAI发布推理新模型o3-pro，与o3采用相同的底层模型，比o3在科学分析、写作、编程和数据分析领域领先14%左右。②Meta开源发布V-JEPA2世界模型，是首个基于视频训练的世界模型，能够用于在新环境中进行零样本规划和机器人控制。V-JEPA2采用自监督学习框架，采用联合嵌入预测架构，包含编码器和预测器两个组件，编码器接收原始视频并输出能够捕捉有关观察世界状态的语义信息的嵌入，预测器接收视频嵌入以及关于要预测的额外上下文，并输出预测的嵌入。Meta发布三个物理理解基准测试，未来将发展分层次和多模态JEPA模型。③字节火山引擎Force原动力大会上，字节发布豆包1.6系列模型、视频生成模型Seedance1.0pro、语音播客模型等新模型，以及12款面向Agent开发的全栈工具，实现每一次完成任务所需的边际成本和耗时的提升。豆包2025年5月的日均Tokens使用量达到16.4万亿，增长137倍。2）AI端侧：苹果开发者大会WWDC25会上多项创新，①iOS、iPadOS、macOS、
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visionIS、watchOS、tvOS六大系统用了全新的统一设计和新的“LiquidGlass（流体玻璃）”设计元素。②AppleIntelligence加速融入到系统的各个功能中，进行多项升级，包括向所有APP开放权限，允许App直接访问苹果智能核心的设备端大语言模型；还有视觉搜索、实时翻译等。③苹果应用程序开发套件Xcode新版本将集成ChatGPT，并允许开发者通过API接口将其他各种人工智能模型引入Xcode，推动智能编码生态的发展。3）AMD的“AdvancingAI”大会：Lisasu在演讲中