内部资本市场利益输出行为对企业价值的影响：基于多案例的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

在经济全球化与市场竞争日益激烈的当下，企业为追求规模扩张、协同效应及多元化发展，不断拓展业务领域，构建起复杂的内部组织结构，内部资本市场应运而生。内部资本市场是企业内部进行资源配置的重要机制，它能将企业内部不同业务部门或子公司的资金、资产等资源集中调配，以实现企业整体利益的最大化，在理论上具有优化资源配置、降低交易成本、缓解融资约束等诸多优势。

然而，现实中内部资本市场却频繁出现利益输出行为。这种行为通常表现为企业管理层或控股股东利用内部资本市场的运作，将企业资源从业绩良好或具有发展潜力的部门或子