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目录
TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1
工业金属 2
铝：铝价较上周上涨0.1%，库存下降1.2% 2
铜：铜价上涨1.8%，库存下降6.2% 3
锌铅：锌价上涨1.3%，铅价上涨0.5% 3
锡：锡价上涨6.7% 5
贵金属 6
重要公司公告 7
风险分析 7
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一周表现回顾
本周沪深300指数上涨0.9%，有色金属行业指数上涨3.7%，跑赢大盘2.9个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是钨板块，上涨8.0%，跑赢有色行业4.2个百分点；其次为稀土板块，上涨7.5%，跑赢有色行业3.7个百分点；再次为非金属材料Ⅲ板块，上涨7.2%，跑赢有色行业3.5个百分点。
图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）
数据来源：资讯， 数据来源：资讯，
有色个股中，本周涨幅最大的是贵研铂业，上涨9.9%；其次为众源新材，上涨7.3%；再次为中科三环，上涨5.8%。
图3:有色个股本周表现（%）
数据来源：资讯，
工业金属
铝：铝价较上周上涨0.1%，库存下降1.2%
本周LME铝价为2452美元/吨，上涨0.1%；上期所铝价为2.0万元/吨，较上周持平。截止6月5日中国铝库存50.3万吨，较上周下降0.6万吨，降幅1.2%，同比下降35.3%。
图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）
数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨
数据来源：资讯，
供应上，氧化铝利润空间放宽，企业生产意愿提高，部分企业前期进行检修，本周结束检修恢复正常生产。截至6月5日，中国氧化铝建成产能为11240万吨，开工产能为8655万吨，开工率为77.00%。本周重庆地区电解铝企业少量复产，行业理论开工产能小幅增加。
成本上，矿石供应仍旧存偏紧预期，进口矿石价格高位持稳；液碱方面，需求平稳，液碱价格呈现平稳走势；动力煤方面，港口持续去库，下游客户刚需采购，需求端支撑不足，动力煤价格小幅下行。综合来看，本周氧化铝成本小幅减少。氧化铝方面，中国国产氧化铝价格走势偏稳，周均价格较上周继续上涨。本周中国国产氧化铝均价为3297.19元/吨，较上周均价3259.53元/吨上涨37.66元/吨，涨幅为1.16%。预焙阳极方面，山
东某铝厂2025年6月预焙阳极采购基准价相比5月价格持平，执行现汇价4939元/吨。电价方面，火电电价受动力煤价格影响，市场交易冷清，动力煤市场价格走势下行；按照电价周期计算，火电电价小幅下跌。水电方面，部分地区即将进入丰水期，水电价格预计下跌。综合来说，预计本周电解铝理论成本增加。
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。需求上，本周重庆地区电解铝企业少量复产，电解铝行业开工产能小幅增加，对氧化铝需求稍有增多。本周铝棒产量增加，增量集中于内蒙古、山东、山西、陕西、重庆地区，铝板产量减少，减量体现在河南地区。综合来说，本周铝棒、铝板行业对电解铝的理论需求变化不大。宏观方面，终端消费政策继续发布，提振市场情绪。
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铜：铜价上涨1.8%，库存下降6.2%
本周LME铜价为9671美元/吨，上涨1.8%；上期所铜价为7.89万元/吨，上涨1.7%。本周LME和上期所铜库存合计23.98万吨，较上周下降1.6万吨，降幅6.2%。
图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）
数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨
数据来源：资讯，
供应上，Kamoa矿震导致南美供应中断风险升温，若该矿复产延迟至7月，全球铜矿增量可能下修至15万吨；冶炼端，现货加工费已跌破冶炼厂现金成本线，减产预期升温。长单谈判方面，安托法加斯塔对CSPT报价年中长单TC仅为-15美金/吨，再创历史新低，目前中国冶炼小组并未对此价格作出回应，加剧市场对原料供应紧缺的担忧，上游矿端干扰率持续增加。精铜方面，长单加工费持续维持负数令国内部分中小冶炼厂承受减产风险，海外可交割货源持续流向北美地区，国内紧平衡现实依旧。
需求上，空调行业受高温天气推迟影响进入生产下行周期，